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2025 年 12 月 15 日
對於許多投資新手而言,「ETF」這個詞彙或許既熟悉又陌生。經常在財經新聞中聽到,但ETF是什麼意思,它又和我們熟知的股票、基金有何不同？簡單來說,ETF是一種讓投資變得更簡單、更親民的工具,特別適合希望分散風險、但資金有限的投資者。
ETF的全名是「Exchange-Traded Fund」,中文譯為「交易所買賣基金」。從字面上看,我們可以拆解出它的三大核心特徵：
想像一下,您想烹飪一頓豐富的晚餐,需要購買牛肉、番茄、洋蔥、薯仔等多種食材。您可以親自到市場逐一挑選購買,這就像是「買股票」,需要自己研究和選擇。但如果您是個忙碌的上班族或廚房新手,超市提供的一個預先配搭好的「晚餐餸籃」（例如：羅宋湯材料包）,內含所有您需要的食材,是不是方便得多？
ETF就是這個「餸籃」。基金公司預先為您挑選好一籃子的資產（例如香港市場上最大的50間公司）,並將其打包成一份份的ETF。您只需購買一份ETF,就等同於按比例同時持有了這一籃子公司的股票,無需再費心逐一研究和購買。這就是ETF追蹤指數、分散投資的核心運作原理。
想了解更多基金的運作模式嗎？可以參考這篇基金投資入門全攻略：股票基金vs債券基金,別讓管理費吃掉你的獲利！,深入了解不同基金的分別。
為了更清晰地理解ETF是什麼,我們可以透過下表比較它與傳統股票和基金的主要區別：
| 比較項目 | ETF (交易所買賣基金) | 股票 (Stock) | 傳統基金 (Mutual Fund) |
|---|---|---|---|
| 投資標的 | 一籃子證券（如股票、債券組合） | 單一一家上市公司 | 一籃子證券,由基金經理主動選股 |
| 交易方式 | 在證券交易所即時買賣 | 在證券交易所即時買賣 | 向基金公司或銀行申購/贖回 |
| 價格更新 | 交易時段內即時變動 | 交易時段內即時變動 | 每日僅有一個淨值報價 |
| 分散風險 | 高,持有一籃子資產 | 低,風險集中於單一公司 | 高,但受基金經理決策影響 |
| 管理費用 | 較低（主要是被動追蹤） | 無管理費 | 較高（涉及主動管理及研究成本） |
| 透明度 | 高,需每日公布持股 | 高,需定期公布財務報告 | 較低,通常每季或每半年公布持股 |
了解ETF是什麼意思後,投資者最關心的自然是「ETF是如何賺錢的？」。ETF的獲利途徑主要有兩種,分別是賺取價差的「資本利得」和穩健收息的「股息收入」。
這是最直觀的賺錢方式。ETF的價格會隨著其追蹤的指數或資產組合的市場價值而波動。當整體市場向好,ETF所持有的股票或資產價格普遍上漲時,ETF的單位價格也會隨之上升。
情境模擬：假設您在每單位$20時買入了追蹤恒生指數的盈富基金(02800.HK)。一段時間後,香港股市整體表現強勁,恒生指數上漲,盈富基金的單位價格也升至$25。此時您若選擇賣出,每單位就能賺取$5的價差（未計交易成本）,這就是資本利得。
許多ETF持有的一籃子股票本身就會定期派發股息。ETF作為這些股票的持有者,會將收到的股息集合起來,再按投資者持有的份額比例,以現金的形式分派給ETF的持有人。這為投資者提供了一種創造被動現金流的機會。
例如,香港市場上一些專門追蹤高息股的ETF,如GX恆生高股息率ETF(3110.HK),其投資目標就是一籃子具有穩定高派息紀錄的公司。投資這類ETF,股息收入就成為了回報的重要組成部分。
總結來說,投資ETF的獲利模式是「價差」與「股息」並行,既能捕捉市場增長的潛力,又能享受成分股派息帶來的現金流,實現攻守兼備的投資策略。
ETF之所以在全球範圍內受到越來越多投資者的青睞,從投資新手到資深機構,都將其納入資產配置的一部分,主要得益於其四大無可比擬的優勢。
投資界有句金科玉律：「不要將所有雞蛋放在同一個籃子裏」。ETF的設計完美體現了這一原則。購買一份ETF,等於同時投資了數十甚至數百家不同的公司或資產,極大地降低了因單一公司經營不善或「爆雷」而導致的投資重創風險。即使組合中某幾隻股票表現不佳,也可能被其他表現優異的股票所抵銷,整體投資組合的表現會更趨平穩。
相比於傳統的主動型管理基金,ETF的管理費通常要低得多。這是因為大多數ETF屬於「被動型投資」,其目標是複製指數的表現,而非頻繁買賣以尋求超越市場的回報,因此管理成本較低。此外,在香港買賣大部分ETF可獲豁免印花稅,進一步降低了交易成本,對於需要長期持有或定期定額投資的投資者而言,成本優勢尤其顯著。
想投資像Google、Nvidia、Tesla這類股價高昂的優質科技股,往往一手入場費就令人望而卻步。但透過購買追蹤納斯達克指數的ETF,您可以用相對低廉的成本,間接持有這些龍頭企業的股份,分享其成長紅利。ETF的交易方式與股票完全相同,在開市時間內隨時可以買賣,資金運用靈活性遠高於每日只能交易一次的傳統基金。
ETF的公開透明是其另一大魅力。基金發行商通常會每日公布ETF所持有的全部資產組合（Portfolio Holdings）,投資者可以隨時清楚地知道自己的錢到底投向了哪些地方。派息政策也會在發行文件中清晰列明,資訊的對稱性讓投資者能夠更安心地做出決策。
雖然ETF擁有眾多優點,但它並非全無風險。在投入資金之前,充分了解其潛在的風險點,是每一位負責任的投資者應盡的功課。
這是所有與市場掛鉤的投資工具都無法避免的系統性風險。ETF的價值與其追蹤的指數或資產組合息息相關。如果整個市場（例如全球股市或某個國家/行業的股市）出現下跌,ETF的淨值也會隨之下降,投資者可能面臨虧損。ETF能分散個股風險,但無法完全規避宏觀經濟衰退、地緣政治衝突等因素引發的整體市場下跌。
被動型ETF的目標是盡可能精確地複製其追蹤指數的表現,但完全100%複製是極其困難的。由於基金需要支付管理費、交易成本,以及處理成分股變動、股息再投資等操作,其回報率與標的指數的回報率之間會產生微小的差距,這就是「追蹤誤差」。在選擇ETF時,追蹤誤差越小,通常代表其管理效率越高。
雖然像盈富基金這類大型ETF的成交量非常活躍,買賣極其方便。但對於一些較冷門、追蹤特定利基市場或新發行的ETF,其市場交投可能相對疏落。當成交量不足時,買賣差價（Bid-Ask Spread）可能會擴大,意味著買入價和賣出價的差距變大,增加了交易成本。在極端情況下,您可能難以按理想的價格迅速賣出持倉。
除了上述風險,投資者還應留意特定類型ETF的獨有風險,例如槓桿/反向ETF的每日複利效應風險,以及商品ETF受期貨市場影響的風險等。投資前務必細閱產品的發行文件及風險披露聲明。
ETF的世界多姿多彩,涵蓋了股票、債券、商品以至加密貨幣等多個資產類別,滿足不同投資者的風險偏好和投資目標。以下是市面上最常見的幾種ETF類型：
| ETF類型 | 主要特點與追蹤對象 | 適合的投資者 |
|---|---|---|
| 📈 股票型ETF | 最普遍的類型,追蹤特定股票市場指數（如恒指、S&P 500）、行業指數（如科技、銀行）或特定主題（如AI、ESG）。 | 希望參與股市增長、能承受中至高風險的投資者。 |
| 📊 債券型ETF | 追蹤各類債券指數,如政府公債、公司債、高收益債等。通常波動性較股票低,能提供較穩定的利息收入。 | 尋求穩定現金流、風險承受能力較低的穩健型投資者。 |
| 🥇 商品型ETF | 追蹤黃金、白銀、石油等大宗商品的價格。讓普通投資者能方便地參與商品市場。 | 希望對沖通脹,或看好某種商品前景的投資者。 |
| 💵 貨幣型ETF | 追蹤單一或一籃子貨幣的匯率走勢,主要用於外匯對沖或投機。 | 有外匯交易需求或想對沖匯率風險的投資者。 |
| ₿ 加密貨幣ETF | 追蹤比特幣、以太幣等加密貨幣現貨或期貨價格。在受監管的交易所交易,降低了直接持有加密貨幣的門檻和風險。 | 看好加密貨幣前景,但希望透過傳統金融渠道參與的高風險投資者。 |
| ↕️ 槓桿/反向型ETF | 利用衍生工具放大指數的單日回報（槓桿型）或提供與指數相反的單日回報（反向型）。例如2倍槓桿ETF,指數升1%,它升2%。 | 經驗豐富、尋求短期投機或對沖策略的專業投資者,不適合長期持有。 |
在香港投資ETF的流程非常簡單直接,與買賣股票無異。只需三個步驟,您便可以輕鬆開啟您的ETF投資之旅。
首先,您需要一個證券（或股票）戶口。您可以選擇在傳統銀行或近年興起的網上證券行開戶。網上證券行通常提供更低的佣金收費（甚至免佣）和更友好的手機交易應用程式,深受年輕投資者歡迎。在選擇時,應比較各平台的收費、功能、穩定性及開戶優惠。可參考這份詳盡的證券戶口比較指南,助您作出明智選擇。
開戶後,便可以開始物色心儀的ETF。對於初學者,從追蹤大市指數的ETF入手是個不錯的選擇,它們的代表性強,風險也相對分散。以下是幾隻在香港市場上備受關注的熱門ETF,以供參考：
| ETF名稱 | 股票代號 | 追蹤對象 | 特點 |
|---|---|---|---|
| 盈富基金 | 02800 | 恒生指數 | 香港首隻及規模最大的ETF,全面代表港股大市表現。 |
| 恒生中國企業 | 02828 | 恒生中國企業指數 | 集中投資在香港上市的內地大型國企股。 |
| 南方恒生科技 | 03033 | 恒生科技指數 | 一籃子投資香港上市的龍頭科技股,如騰訊、阿里巴巴等。 |
| GX恆生高股息率 | 03110 | 恒生高股息率指數 | 專注於香港市場上股息率最高的上市公司,適合追求現金流的投資者。 |
*以上資料僅供參考,投資前請查閱最新的市場數據及產品文件。
選定ETF後,只需在您的證券戶口應用程式中,輸入該ETF的股票代號（例如「2800」）,然後輸入您想買入的股數和價格,確認下單即可。交易成功後,您便正式成為該ETF的持有人。賣出操作也同樣簡單。
投資ETF的主要費用包括：1）經理人費（管理費）：按資產比例每日計算,是ETF最主要的持續成本。2）交易佣金/平台費：每次買賣時由證券行收取。3）買賣差價：買入價與賣出價之間的微小差距,是交易的隱含成本。4）其他雜費：如交易所費用、託管費等,通常已包含在管理費內。
ETF的入場費豐儉由人,計算方法為「每股價格 x 每手股數」。例如,某ETF現價$25,每手100股,那麼買入一手的基本成本就是$2500（未計佣金等費用）。有些ETF的入場費甚至只需數百港元,比許多藍籌股更低,非常適合小額投資者。
是的,很多ETF都會派息,派息頻率視乎其章程而定,可以是每季、每半年或每年一次。當ETF宣布派息後,股息會在指定日期自動存入您證券戶口內的現金賬戶,過程與收取股票股息完全一樣。
被動型ETF是市場主流,它們的目標是「複製」特定指數的表現,基金經理不作主觀選股,因此管理費較低。而主動型ETF則是由基金經理根據專業判斷,主動挑選一籃子證券,目標是「超越」某個市場指數的表現,其操作類似傳統基金,管理費也相對較高。
總括而言,ETF作為一種現代化的投資工具,憑藉其分散風險、成本低廉、交易靈活及高透明度的四大優勢,成功地為廣大投資者,尤其是投資新手,打開了一扇通往多元化資產配置的大門。它不僅簡化了投資流程,更讓普通人能以較低門檻分享全球經濟及各大龍頭企業的成長碩果。然而,投資路上沒有穩賺不賠的工具,在享受ETF帶來便利的同時,亦必須正視其內含的市場風險與追蹤誤差。透過本文的全面解析,相信您對ETF是什麼、ETF如何賺錢已有更深刻的理解。下一步,便是結合自身的財務狀況和風險承受能力,審慎地選擇適合您的ETF,踏出建立個人化投資組合的穩健一步。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
