【虛擬貨幣】分析比特幣與比特幣ETF之差異｜認識香港比特幣現貨 ETF

比特幣同比特幣 ETF 有咩分別？

ETF，全稱為「交易型開放式指數基金」，也被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds）。它是一種在交易所上市交易的開放式基金，基金份額可以隨時進行交易，而且 ETF 通常包含一組股票，跟蹤特定行業或指數的表現。所謂的「交易型」意味著 ETF 可以像股票一樣在交易所上買賣，這也就是所謂的「場內交易」；而「開放式」表示投資者可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，這稱為「場外交易」。

而比特幣現貨 ETF 實際上是一籃子資產，包括股票、債券、大宗商品以及即將持有的比特幣等。早在2013年，某比特幣信託基金曾向美國證券交易委員會（SEC）申請比特幣現貨 ETF，但由於近年來 SEC 出於謹慎的監管態度，一直未通過相關申請，且未針對此類特殊金融產品出台任何規範性文件。直到2023年8月，美國某法院裁決 SEC 拒絕此類申請是「不公平的」，SEC 才開始重新審視比特幣現貨 ETF。

比特幣現貨 ETF 提供了一種間接參與比特幣市場的方式，因此投資者無需直接持有比特幣。透過持有比特幣現貨 ETF，投資者可以享受比特幣價格帶來的回報。一般而言，比特幣 ETF 的標的資產是比特幣期貨合約，而比特幣現貨 ETF 的標的資產則是實際的比特幣。每一隻比特幣現貨 ETF 由一家公司管理，該公司將持有的比特幣轉換成股票發行，這些股票可以在傳統股市上進行交易。

此外，比特幣 ETF 的投資者並不直接持有任何比特幣，而是透過購買 ETF 股票間接參與比特幣市場。金融公司會為管理一隻比特幣 ETF 收取交易費用和管理費用。相較之下，直接投資比特幣需要支付一次性的交易費用，但不需要支付給資產管理方的管理費用。

香港比特幣現貨 ETF 市場資訊

隨著美國首隻比特幣現貨 ETF 獲得批准，香港也在積極籌備，據悉，監管機構已加速審批流程，計劃在龍年第一擊推出首隻香港比特幣現貨 ETF。儘管香港尚未就虛擬貨幣進行明確的定性，但證監會對虛擬資產的定義和監管已經非常清晰。基本上，所有能夠以數碼方式進行交易、轉帳、支付以及投資的價值代表都被歸類為虛擬資產。此外，所有的虛擬資產交易所都需要獲得證監會頒發的虛擬資產服務提供者牌照。

在香港地區，發行比特幣現貨 ETF 首先需要符合香港證監會對傳統 ETF 發行的監管要求。根據相關文件，主要涉及傳統監管要求，即需要符合《香港單位信託及互惠基金守則》對 ETF 的監管要求。考慮到香港地區發行 ETF 的慣例，預計在香港地區發行比特幣現貨 ETF，可能主要以單位信託為主要的載體。

總括而言，只要完善虛擬資產和穩定幣的監管，將有助於推動虛擬資產行業的快速發展。有消息指出，香港首隻或首批比特幣 ETF 已計劃於農曆新年後的2月10日推出。嘉實香港已於1月26日向香港證監會提交了現貨比特幣 ETF 的申請。