牛市vs熊市投資指南：探索港股市場特徵

聽就聽得多，到底什麽是牛市同熊市？本文為你解構

什麽是牛市和熊市？

牛市（Bull Market）：俗稱多頭市場，指的是投資者對股市抱持樂觀態度，紛紛進場買入，使股價上漲超過20%，進而形成的市場狀態。牛市一詞的起源有兩種說法，其中一種是說明因為公牛用角向上衝撞，象徵著股市行情向上；另一種則比喻證券交易所內投資者熱烈擁擠的景象尤如壯觀的牧場一樣。

熊市（Bear Market）：與牛市相反，指的是股市不脹反跌，反映悲觀和下跌。熊市的由來有兩種說法，一般是說因為熊以掌向下排擊，象徵著股市下跌的情形；另一種則指出在過去，股票交易所使用告示牌（bulletin）顯示股價，而牛市（bull market）的英文與告示牌的諧音相近，但若市場不景氣，告示牌上就是空空如也（bare），和熊市（bear market）的英文發音相同。

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港股市場現況

港股市場確實具有明顯的牛長熊短的特色。據東北證券的研究報告統計，平均港股牛市可以持續長達33.8個月，而熊市則平均僅維持15.6個月左右，且跌幅高達51.4%

以今年1月高位至今已經持續了11個月的恒生指數下跌來看，整體跌幅接近26%。從時間和跌幅兩個角度來看，似乎恒指還有下跌的空間，熊市可能難以在年內結束。

港股市場特徵

自1970年以來，港股確實呈現出典型的牛長熊短現象。牛市平均持續時間為33.8個月，而熊市平均僅為15.6個月；牛市的回報率通常較高，平均為312.4%，即使排除了70年代的兩次大牛市，從80年代至今的11次牛市，平均漲幅也達到173.9%；此外，熊市的跌幅也相對較大，平均跌幅為51.4%，相當於市值腰斬。

從港股牛熊市的基本面和流動性來看，我們可以觀察到一些關鍵的趨勢。每次熊市背後往往有基本面的惡化在催動，這可能包括經濟增長放緩、企業盈利下滑、政治不穩定等因素。這些因素導致投資者對市場失去信心，進而引發市場的大幅下跌。

相反，牛市的形成受到多種因素的影響。除了基本面的改善外，流動性的增加也是牛市形成的重要催化劑之一。當市場資金充沛時，投資者傾向於尋找投資機會，推動股價上漲。此外，其他因素如政策支持、國際經濟情勢等也可能影響牛市的形成。

常見問題

投資小建議：

• 投資者應該保持警惕，謹慎應對市場的波動，制定明確的投資策略
• 把握牛市機會，但也不可過度樂觀
• 採取謹慎的態度應對熊市，適時調整投資組合，以對付市場可能帶來的風險