高盛解釋如果國會無法避免 最新迫在眉睫的停擺的後果

隨著另一次政府關門迫在眉睫 ( 資金預計將於 9 月 30 日用完 )，主流媒體和華盛頓特區開始對美國政府再次關門的可能性產生恐慌。

但在有人再次把手放在爐子上之前，高盛的 Alec Phillips 亞歷克·菲利普斯先介紹了潛在的後果。

簡而言之，由於關門情況下政府支出的規則很明確，而且過去也曾發生過關門事件，因此經濟打擊更容易預測。雖然聯邦支出幾乎相當於 GDP 的四分之一，但關門的影響是小得多，有四個主要原因：

1. 一切都與可自由支配支出有關：聯邦支出大致分為可自由支配支出 (如國防)、強制性支出(醫療保險、社會保障)和公共債務利息。只有可自由支配支出在政府關閉期間受到打擊。這大約佔百分之6.5的GDP。
2. 並非所有部門都是平等的：根據國會批准的資金情況，一些部門可能會保持開放，而另一些部門可能會關閉。國防部往往會因長期關閉而倖免，該部門約佔可自由支配支出的一半。12個標準中沒有一個撥款法案已經通過，關閉將是全面的，但仍僅限於可自由支配的領域。
3. 對投資和商品影響較小：停工主要影響聯邦就業，而不是投資或購買商品和服務。聯邦工資大約佔GDP的2%，停工主要導致聯邦僱員工作量減少，因此僅影響約佔GDP 的0.5%。
4. 大多數聯邦僱員仍將繼續工作：在230萬文職聯邦僱員當中，約80萬人將暫時休假。基本服務將會繼續，現役軍事人員將留在原來位置。

更重要的是，市場對政府關門的反應變得越來越平靜，因為儘管政府關門的可能性很高，但資金通常會在第11小時通過“持續決議”到達，在10月1日財政年度開始時提供臨時資金。這最終會轉化為長期支出賬單。如果不這樣做，就會導致政府關門 – 目前看來這是有可能的。

儘管政府關門可能會“短暫打擊消費者信心”，但考慮到經濟和市場影響不大，它對貨幣政策的影響同樣不大，除非是從10月份開始長期關門，在這種情況下，有人認為政府關門的論點會逐漸增加。 FOMC可能會在11月會議上保持擱置（正如高盛所預期的那樣）。過去，FOMC一直淡化停工對經濟的影響，而是將重點放在對經濟數據報告的潛在影響上。

正如菲利普斯指出的那樣：

 “今年晚些時候政府關門的可能性似乎更大。今年年初，我們注意到政府關門的可能性經已很大，並鑑於眾議院的多數席位微弱和分歧，將其作為6月債務上限協議後的基本情況支出水平。現在看來，政府關門的可能性至少和當時一樣高。”

如果國會未能通過年度支出法案，就會發生政府關門。資金通常首先通過短期“持續決議”提供，在財政年度開始時(10月1日)提供臨時資金，然後最終通過全年支出法案未能通過其中任何一項都會導致關閉。

之前發生的關閉要麼是由於對支出水平或分配的分歧，要麼是由於一方希望在支出立法中解決的無關問題發生爭議。目前，兩種類型的風險都在發揮作用。

理論上，國會6月通過的提高債務上限的《財政責任法案》(FRA)本應結束有關支出水平的爭論，FRA包括三項相關條款：

1. 支出上限限制2024 – 2025財政年度的資金。如果國會撥款超過上限，全面削減(“自動減支”)會導致支出回落。雖然上限限制支出，但國會仍必須通過支出法案來提供資金。
2. FRA 的“附帶協議”將允許民主黨重新增加根據上限協議削減的大部分非國防資金。但是，國會仍必須通過支出法案來實現這些變化。
3. 如果國會在2024年1月1日之前未通過所有12項全年支出法案，並且仍在根據持續決議執行，則自動削減至2023財政年度水平以下1%將生效。國防將削減低於上限，而非國防將略高於上限水平，但與“附帶協議”相比，仍將是適度削減。

據 NBC新聞報導，值得注意的是，眾議院議長Kevin McCarthy凱文·麥卡錫上週提出了一項短期政府融資法案，以避免今年秋季政府關閉。

兩位知情人士告訴NBC新聞，麥卡錫認為國會必須通過一項短期政府撥款法案，以避免今年秋季政府關門。

這些言論反映出人們越來越認識到美國國會沒有足夠的時間在9月30日資金用完之前達成全年撥款協議。議員們將在8月休會一個月，並在9月返回，距離最後期限只有幾週。

雖然麥卡錫現在私下同意國會需要爭取時間來達成一項融資協議，但目前還不清楚他們會推動多少。一位共和黨議員表示，加利福尼亞州共和黨人麥卡錫表示，他不想設定一個最後期限來推動國會正面臨聖誕節假期。第二位共和黨消息人士不記得麥卡錫具體說明了權宜法案的時間長度。

簡而言之，高盛表示，至少發生短暫關閉的可能性很高，但其影響預計有限且基本上是可以逆轉的。