獲取最新消息和促銷信息
想了解最新的內容和促銷活動嗎？ 通過我們的每周時事通訊獲得最優惠的價格！
想了解最新的內容和促銷活動嗎？ 通過我們的每周時事通訊獲得最優惠的價格！
2025 年 10 月 1 日
對於關注環球市場的香港投資者來說,經常會聽到「港股ADR」這個名詞,尤其在港股收市後,ADR的走勢往往成為預測翌日開市表現的指標。但究竟 ADR是什麼？它只是一個市場情緒指標,還是具備實際投資價值的工具？本文將為您全面拆解美國預託證券（American Depositary Receipt, ADR）的運作原理,深入分析其投資優勢與潛在風險,並提供詳盡的 ADR教學,助您輕鬆駕馭這個接通國際資本市場的橋樑。
美國預託證券（American Depositary Receipt,簡稱ADR）是一種在美國證券交易所交易,代表著非美國公司股票所有權的憑證。您可以將它想像成一張「換票證」：一家非美國公司（例如香港或中國內地的上市公司）想在美國市場集資或增加股份流通性,但直接將海外股票拿到美國買賣程序非常繁複。
為了解決這個問題,美國的金融機構（通常是大型託管銀行,如花旗銀行、摩根大通等）會先購入該公司的股票,然後在美國發行相對應的ADR。如此一來,美國的投資者就可以像買賣蘋果（Apple）或特斯拉（Tesla）等本地股票一樣,方便地用美元交易這些ADR,從而間接持有海外公司的股份。更多權威解釋可以參考 Investopedia對ADR的定義。
ADR的誕生涉及三個主要角色：
整個流程就像是,託管銀行將海外股票「打包」成符合美國監管和交易習慣的「包裹」（即ADR）,然後分發給美國投資者。
香港投資者最常接觸的「港股ADR」,指的是那些同時在香港和美國上市的公司所發行的ADR。例如,匯豐控股（HSBC）、中國移動（China Mobile）等藍籌股都有對應的ADR。
由於香港和紐約存在時差,當港股市場收市後,美股市場才剛開始交易。因此,這些港股ADR在美國時段的價格波動,會即時反映國際投資者對該公司的最新看法。這也解釋了為何財經新聞總會在港股開市前報導「ADR港股預託證券價」的表現,它被視為預測恒生指數開盤走勢的重要參考指標。
計算ADR的等值港元股價時,需要考慮兩個關鍵因素：兌換比率和匯率。
發行機構會設定每股ADR代表多少股正股,這個比率並非固定為1:1。以匯豐控股（0005.HK）為例,其ADR（HSBC）的兌換比率是1:5,即1股ADR代表5股匯豐的普通股。
計算公式： ADR等值港股價 = (ADR市價 ÷ 兌換比率) × 美元兌港元匯率
情境模擬：
假設匯豐ADR的市價為43美元,兌換比率為1:5,當時美元兌港元匯率為7.85。
其對應的港股價 ≈ (43美元 ÷ 5) × 7.85 ≈ 67.5港元。
如果當時匯豐在港交所的收市價為66港元,這就意味著ADR的表現預示著翌日股價可能高開。
在深入研究ADR之前,確保您已選擇合適的投資平台。查閱我們的黃金ETF怎麼選？香港熱門黃金ETF比較、風險與入場須知,了解如何選擇最適合您投資需求的證券戶口。
直接投資海外股票可能涉及複雜的開戶流程、貨幣兌換和稅務問題。ADR的出現,為投資者提供了一條便捷的全球資產配置路徑。
投資者無需在海外開設證券戶口,只需一個美股戶口,便能以美元直接買賣全球優質企業的股票,省卻了繁瑣的程序和貨幣兌換的麻煩。股息亦會以美元直接派發。
在美國主要交易所上市的ADR,其對應的公司必須遵循美國證券交易委員會（SEC）的嚴格監管要求,包括定期提交符合美國會計準則的財務報告。這意味著投資者能獲得更高透明度和更全面的公司資訊。
透過ADR,香港投資者可以輕鬆涉足本地市場難以觸及的行業或地區龍頭,例如台灣的台積電（TSM）、巴西的淡水河谷（VALE）等,有效分散投資地域和行業風險。
ADR的交易方式與普通美股完全相同,流動性高,買賣差價小,投資者可以在美股交易時段內隨時進行買賣,享受高度的靈活性。
儘管ADR提供了便利,但投資前必須清楚了解其潛在風險,這也是ADR教學中至關重要的一環。
要在香港投資ADR,您需要一個支援美股交易的證券戶口。市面上有眾多券商提供美股交易服務,它們在收費和功能上各有千秋。以下為您整理了幾家熱門券商的ADR託管費及特色,助您作出明智選擇。
| 證券行 | ADR託管費 (每股) | 開戶門檻 | 平台特色 |
|---|---|---|---|
| Webull 微牛證券 | 1至5美分 (視乎個別ADR) | HK$0 | 美股$0佣金,可交易港股、A股、美股 |
| Futu 富途證券 | 2至5美分 (視乎個別ADR) | HK$0 | $0存倉費,不設最低結餘 |
| 華泰證券 (漲樂全球通) | 根據個別ADR而定 | HK$0 | 會員享$0佣金、$0平台費 |
| uSMART 盈立證券 | 1至5美分 (視乎個別ADR) | HK$0 | 支援智能定投、月供股票計劃 |
註：以上資料截至2025年初,最新收費及優惠請以各證券行官方公佈為準。
想把握投資良機？不少券商都提供吸引的證券戶口開戶優惠,立即比較,選擇最適合您的平台,開啟您的ADR投資之旅。
您可以透過各大財經網站或您的證券交易App,輸入ADR的交易代碼（Ticker Symbol）即可查詢。此外,主要的託管銀行網站,如德意志銀行（Deutsche Bank）、花旗銀行（Citibank）及摩根大通（J.P. Morgan）,也提供其發行的ADR報價查詢服務。
主要分別在於交易市場、貨幣和監管環境。ADR在美國市場以美元交易,受美國SEC監管,交易時間為美股時段。正股則在其本地市場（如香港）以本地貨幣（如港元）交易,受當地法規監管,交易時間為本地開市時段。兩者在流動性和稅務處理上亦可能存在差異。
是的。ADR派發的股息通常會被視為來自美國的收入,需要繳納美國的股息稅,稅率一般為30%。不過,香港與美國之間有避免雙重徵稅協定,投資者可以根據具體情況申請稅務減免。實際稅務處理建議諮詢專業稅務顧問。
不是。只有那些選擇透過託管銀行在美國發行預託證券的公司,才會有ADR。通常是具備一定規模和國際知名度的企業,才有意願和能力去發行ADR,以接觸更廣泛的國際投資者。
總括而言,美國預託證券（ADR）為香港投資者打開了一扇通往全球優質企業的大門。它不僅簡化了跨境投資的複雜性,更憑藉美國市場的嚴格監管,為投資者提供了額外的透明度保障。無論是作為預測港股市場情緒的工具,還是作為構建全球化投資組合的實際選擇,ADR都扮演著不可或缺的角色。
然而,投資者在享受其便利性的同時,絕不能忽視匯率波動、託管費用及流動性等潛在風險。在投入資金前,務必做好功課,深入了解目標公司的基本面,並根據自身的風險承受能力,選擇信譽良好且收費合理的證券平台。只有這樣,才能真正善用ADR這一強大工具,穩健地實現財富增值。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
