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美國經歷了數年的加息周期，聯儲局終於在2024年9月宣布減息。全球投資者一直都關注美國加息減息情況，因為減息不但影響股市，更影響債市、大宗商品市場走勢。因此，若想成為出色的投資者，在股市中獲利，便必須了解股市與減息影響的關係。本文除了解釋減息影響外，亦會指出有那些減息受惠股。
減息是中央銀行調節經濟的重要工具，通過降低基準利率，以影響借貸成本來促進經濟活動。由於基準利率影響銀行向客戶貸款的利率，因此當減息時，就會降低借貸成本，變相鼓勵企業和個人借貸和投資，從而促進經濟增長。同時，減息也會影響到存款利率，意味著銀行給予存款戶的利息會減少，鼓勵人們花錢或投資而不是儲蓄。這通常在經濟增長緩慢或衰退時使用，以刺激經濟活動。然而，減息也可能導致物價上升，因為消費增加可能導致需求超過供應，從而推高價格。
美國聯邦儲備局宣布在2024年9月18日減息，並將聯邦基金利率降低0.5厘，降至4.75%至5.00%之間，是自2020年以來首度減息，令美國再次進入減息周期，結束加息周期。隨後，市場預期在2024年內還會有進一步的減息行動，可能在11月7日和12月18日的會議上再次調整利率。投資者可審慎留意美國減息對全球金融市場產生的重大影響，特別是美元匯率和各類資產價格。
利率代表著借貸的成本，是整個經濟體系中的關鍵指標。當聯儲局宣布減息時，實際上是在降低借貸成本，這會引發一系列經濟反應，進而影響股市表現。
首先，減息通常被視為利好股市的因素，主要是因為它能刺激經濟增長。當利率下降時，企業獲得融資變得更加容易且成本更低，這使得它們可以擴大生產規模、增加研發投入或進行併購，從而提升盈利能力。同時，消費者也能以更低的成本獲得貸款，比如房貸或車貸，這增加了他們的可支配收入，進而刺激消費支出，帶動企業收入增長。
另一方面，低利率環境使得固定收益產品的吸引力下降，投資者可能會將資金從這些產品轉移到股市，尋求更高的回報，這種資金流動往往會推高股價。此外，聯儲局的減息行為本身就往往被解讀為對經濟前景的看好，這種樂觀情緒可能會進一步推動股市上漲。
然而，減息對股市的影響並非總是正面的。有時，聯儲局減息是為了應對經濟下滑，如果投資者將其解讀為經濟狀況惡化的信號，反而可能引發股市下跌。另外，過度寬鬆的貨幣政策可能引發通脹憂慮，這對某些行業的股票可能產生負面影響。值得注意的是，如果利率已經處於較低水平，進一步減息的邊際效應可能會遞減，不一定能夠有效刺激股市上漲。
截至2024年10月10日的標普500指數走勢圖，減息日（藍色箭咀示）後，標普500指數持續上升，位於50及200天線之上。
美國聯邦儲備局在決定是否減息時，會密切關注多個經濟指標。以下是5個關鍵指標，反映了經濟的整體健康狀況，亦為Fed的貨幣政策決策提供了重要依據。
首先，通貨膨脹率是核心指標之一。聯儲局通常將2%的通脹率視為目標。如果通脹率持續低於這個水平，Fed可能會考慮減息以刺激經濟活動和物價上漲。相反，如果通脹率過高，聯儲局可能會維持高利率或加息以抑制通脹。
就業數據也是關鍵指標。失業率和非農就業人口變化等指標反映了勞動市場的健康程度。當失業率上升或就業增長放緩時，聯儲局可能會考慮減息以刺激就業。
國內生產總值（GDP）增長率是衡量經濟整體表現的重要指標。如果GDP增長放緩或出現負增長，聯儲局可能會通過減息來刺激經濟活動。
消費者支出和信心指數反映了家庭部門的經濟狀況。這些指標下滑可能促使聯儲局考慮減息以提振消費者信心和支出。
製造業指數（如ISM製造業指數）和工業生產數據反映了企業部門的健康狀況。這些指標疲軟可能促使聯儲局採取寬鬆政策。
美聯儲減息會直接降低借貸成本，這對企業和投資者都有重大影響。由於企業能夠以較低的利率獲得融資，這有助於擴大業務、增加資本支出和進行研發等活動，從而提高盈利能力。此外，消費者貸款，如房貸和車貸的利率下降，可能促進大額消費和投資。這種增加的支出和投資可以帶動經濟增長，提高市場流動性和經濟活力，最終刺激股市上漲。
聯儲局減息通常會導致美元貶值，使得美國出口商品在國際市場上更具價格競爭力，可能刺激出口增長。反之，美元貶值使進口商品變得更加昂貴，可能增加通脹壓力。對全球投資者而言，美元貶值可能促使其尋求其他貨幣資產，以保護購買力。新興市場國家可能面臨資本外流壓力，因為投資者可能將資金轉移到收益率更高的市場。同時，持有美元債務的國家可能受益於償債成本的降低。
聯儲局減息對儲蓄者產生直接且通常是負面的影響。當利率下降時，儲蓄賬戶、定期存款和貨幣市場基金等傳統儲蓄工具的收益率隨之下降。這對依賴利息收入的人群，如退休人員，可能造成顯著影響，降低他們的收入和生活質量。低回報率可能改變人們的儲蓄和投資行為，推動他們尋求風險更高的投資選擇，如股票或房地產，以獲得更高回報。這種行為轉變可能增加整體金融風險。同時，低儲蓄回報率可能削弱儲蓄動機，鼓勵更多消費，這雖然可能刺激短期經濟增長，但可能影響長期財務安全。對金融機構而言，低利率環境可能壓縮其利潤空間，特別是那些主要依賴利息差的銀行。
聯儲局減息有利於高負債企業和成長型企業公司，因為它降低了借貸成本，提高了盈利能力。高股息股票也受益，因為減息使得債券收益下降，投資者可能轉向這些股票以尋求更高回報。
房地產投資信託在減息環境中往往表現出色。首先，低利率直接降低了REITs的借貸成本，成本降低代表可轉化為更高的利潤率和更強的現金流，利好經常依賴債務融資的房地產行業。其次，在低息環境下，REITs的高股息特性變得更具吸引力，可能吸引更多尋求穩定收入的投資者。最後，從基本面來看，低利率通常刺激整體房地產市場，推高物業價值，令REITs持有的資產升值。值得注意的是，不同類型的REITs受益程度可不能有異，如商業、住宅、醫療保健類。
公用事業股在減息環境中的吸引力顯著提升。首先，公用事業公司通常負債較高，利率下降直接減少了它們的利息支出，變相提高了盈利比率。其次，這些公司以提供穩定、高額股息聞名，而在低利率環境下，公用股的股息收益率相對於債券等固定收益產品更具競爭力，吸引了追股息的投資者。然而，投資者應注意不同的公用事業公司可能面臨不同的監管環境和市場條件，投資時應考慮更多因素。
科技股在減息環境中的表現往往令人矚目。首先，低利率降低了未來現金流的折現率，這對估值很大程度上基於未來增長預期的科技公司特別有利，使它們的估值更具吸引力。其次，許多科技巨頭現金充裕，低利率環境為它們提供了更便宜的資本來源，可用於研發、併購或回購股票。再者，如果減息成功刺激經濟增長，可能會增加對科技產品和服務的整體需求，有利於整個行業。然而，值得注意的是，科技行業內部差異很大，不一定全部科技股都能受惠。
由於小型企業通常依賴借貸擴展業務和維持運營，對利率變化敏感，因此聯儲局減息通常會使小型股受惠。例如，一家年收入1億美元、淨利潤500萬美元的小型公司，如果利息支出減少100萬美元，淨利潤則可能增加20%，這種槓桿效應在大型公司中較少見。
此外，減息通常會刺激經濟活動，增強市場信心，對於成長潛力大的小型企業尤為有利。當利率下降時，投資者的風險接受水平提高，積極尋求更高回報的投資機會，而小型股往往會吸引更多資金流入。
投資者可以通過多種方式關注小型股市場。首先，研究羅素2000指數等小型股指數的表現，有助了解市場趨勢。其次，仔細分析小型企業的財務報告，了解其負債情況和增長潛力。最後，關注特定行業的趨勢，因為某些行業在減息環境中可能表現得更為強勁。
聯儲局減息確實可能會使大型股受惠。首先，大型公司是指市值超過100億美元的公司，通常擁有強大的財務實力和多元的融資渠道。當利率下降時，這些公司能夠以更低的成本進行融資或重新協商現有債務，從而降低利息支出，提高盈利能力。這種優勢在資本密集型行業尤為明顯，如電信、能源或工業製造業等領域的大型企業。
其次，在低利率環境下，大型股票的股息收益會變得更具吸引力。保守的投資者可能會更傾向於投資財務狀況穩健、屬於「防守板塊」，並有能力持續支付股息的大型公司。
最後，許多美國大型公司都是跨國公司，在全球都擁有業務及部門。利率下調往往會導致美元相對貶值，這對於有大量海外業務的大型跨國公司來說是有利的。因為這會令企業的出口競爭力增強，利用價差賺取外滙收益。不過，雖然利率下降會導致美元貶值，但如果其他主要經濟體也同時在減息或美國經濟相對強勁，那麼美元則不一定會出現明顯貶值。
由於利率與債券價格是呈反向關係，因此減息一般會導致國債價格上升，而收益率下降。值得注意的是，這對現有的美國國債及新發行的國債有不同影響。對於現有國債而言，當聯邦儲備局降低基準利率時，現有固定利率債券的市值會上升，變得更有吸引力。相反，新發行的國債利率會降低，若投資者在此時購入國債，只能獲得較低的利息收入。這可能會令一些投資者轉變投資標的，尋找其他相對穩健而潛在回報更高的投資產品。
聯邦公開市場委員會（FOMC）每年舉行八次例行會議，討論並決定貨幣政策，包括加息、減息，會議的時間表通常在前一年年底公布。以下是2024年的美國議息時間表：
| 次序 | 日子（美東時間） | 日子（香港時間） |
| 1 | 2024年6月12日 | 2024年6月13日 3:00AM |
| 2 | 2024年7月31日 | 2024年8月1日 3:00AM |
| 3 | 2024年9月18日 | 2024年9月19日 3:00AM |
| 4 | 2024年11月7日 | 2024年11月8日 3:00AM |
| 5 | 2024年12月18日 | 2024年12月19日 2:00AM |
香港金管局在2024年9月19日早上，跟隨美國將基本利率下調0.5厘至5.25厘。由於港元與美元掛鉤，當港元與美國保持相似的利率水平時，有助穩定港元對美元匯率。
減息通常對股票市場有正面影響，因為降低利率使借貸成本減少，所以企業可以更容易融資和擴展業務，提升盈利能力。此外，由於較低的存款利率鼓勵投資者將資金投入股票市場以尋求更高回報，因此減息往往會刺激股市上升。
