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2025 年 10 月 1 日
你是否常常在財經新聞上看到「某公司EPS創下新高」,但卻不確定這對你的投資決策意味著什麼？又或者在研究心儀的 EPS股票 時,對「每股盈餘」這個指標感到困惑？其實,看懂 股票EPS怎麼看,是衡量一間公司獲利能力、判斷其內在價值最關鍵的技能之一。掌握它,你才能真正了解一間公司是否具備賺錢的實力。本文將帶你從零開始,完整解析EPS的定義、計算方式,並教你如何透過3個簡單步驟,利用EPS指標來評估一支股票的潛力。
在深入探討如何分析之前,我們必須先紮實地理解EPS的基礎概念。它不僅僅是一個數字,更是透視公司經營狀況的一扇窗。
EPS,全名為 Earnings Per Share,中文譯為「每股盈餘」或「每股收益」。這個指標直接反映了在扣除所有成本、稅項及優先股股息後,公司在一個會計期間內（通常是一季或一年）,每一股普通股能夠賺取多少利潤。
我們可以做個簡單的比喻：想像一間公司是一塊大薄餅,而「稅後淨利」就是這塊薄餅的總價值。公司的「流通在外普通股」就是把這塊薄餅切成了多少片。那麼,EPS就等於「每一片薄餅的價值」。
透過EPS,投資者可以清晰地看到,作為股東,你持有的每一股股票,到底能分享到多少公司賺來的錢。這是一個將公司龐大的利潤數字「標準化」、讓不同規模公司之間更具可比性的重要指標。
很多投資新手會直觀地認為,一間公司賺的錢越多（即稅後淨利越高）就越好。這個觀念只對了一半。因為公司的規模不同,股本大小也天差地別。單看利潤總額,可能會產生誤導。
舉個例子：
如果只看總利潤,A公司似乎是B公司的5倍。但計算EPS後：
結果很明顯,B公司為每一股創造利潤的能力,其實是A公司的兩倍。這就是EPS的威力所在——它揭示了企業真正的「股東獲利效率」。
了解EPS的重要性後,下一步就是學習如何計算它。公式本身非常簡單,關鍵在於理解公式中每個元素的意義,這也是學會如何看懂財務報表的第一步。
計算EPS的核心公式如下：
EPS = (稅後淨利 − 優先股股息) / 在外流通普通股加權平均股數
讓我們透過一個更具體的表格來比較兩間虛構的科技公司在2024財年的表現：
| 財務項目 | A公司 (巨象科技) | B公司 (獵豹科技) |
|---|---|---|
| 稅後淨利 | HK$ 50,000,000 | HK$ 30,000,000 |
| 優先股股息 | HK$ 0 | HK$ 0 |
| 在外流通普通股股數 | 20,000,000 股 | 10,000,000 股 |
| 計算EPS | 5,000萬 / 2,000萬 = 2.5元 | 3,000萬 / 1,000萬 = 3.0元 |
從上表可見,雖然巨象科技的總利潤更高,但由於股本較大,其EPS（2.5元）反而低於獵豹科技的EPS（3.0元）。這說明獵豹科技在為每股資本創造價值的效率上更勝一籌。
在財報中,你通常會看到兩個EPS數字：基本EPS（Basic EPS）和稀釋EPS（Diluted EPS）。
對於一般投資者而言,觀察基本EPS已足夠。但如果一間公司（特別是科技或初創公司）發行了大量認股權,那麼稀釋EPS就更具參考價值,因為它反映了未來股權可能被稀釋的風險。
掌握EPS是基礎,但要成為成功的投資者,還需要了解更多財務指標。以下文章能助你建立更全面的分析框架：
知道EPS是什麼和如何計算只是第一步,真正的關鍵在於如何解讀和應用這個數字。頂尖的投資者從不孤立地看待單一季度的EPS,而是透過多維度的分析來發掘其背後的深層資訊。
單一季度或單一年度的EPS高低可能受短期因素影響,參考價值有限。真正重要的是觀察EPS的長期趨勢。你應該重點關注以下兩個比較維度：
一個理想的投資標的,其EPS趨勢圖應該是長期穩定向上的階梯狀。這代表公司不僅在賺錢,而且賺錢的能力還在不斷增強。
EPS多少才算「好」？這個問題沒有絕對答案,因為不同行業的盈利能力和資本結構截然不同。例如,資本密集的銀行業EPS可能普遍較低,而高利潤的軟件行業EPS可能較高。因此,最有意義的比較是在同一個行業內進行。
將目標公司的EPS與其主要競爭對手進行橫向比較,可以幫助你判斷：
如果一間公司的EPS不僅自身持續增長,還顯著高於同業對手,那它很可能就是該行業的績優股。
EPS告訴我們公司的獲利能力,但它沒有告訴我們股價是否昂貴。要評估股價的合理性,就需要引入另一個關鍵指標——本益比（Price-to-Earnings Ratio, P/E Ratio）。
本益比的公式是：股價 / 每股盈餘 (EPS)
它的意義是「投資者願意為公司賺取的每一元利潤支付多少錢」,也常被理解為「假設公司盈利不變,投資需要多少年才能回本」。
將EPS與P/E結合分析,可以讓你從「公司好不好」和「股價貴不貴」兩個維度進行綜合評估,做出更理性的投資決策。
雖然EPS是個強大的工具,但如果過於迷信或誤用,也可能掉入財務陷阱。了解以下常見迷思,能幫你避開雷區。
不一定。股價反映的是市場對公司「未來」的預期。即使當前EPS很高,但如果市場預期其未來增長將放緩,股價也可能下跌。反之,一些虧損（負EPS）的公司,如果市場看好其未來前景（例如新藥研發成功、新技術突破）,股價也可能大漲。EPS是過去的成績單,而股價是未來的投票器。
不一定。盈利的「品質」比盈利的「數量」更重要。公司的利潤來源需要被仔細檢視。這就引出了下一個關鍵點。
這是分析EPS時最常見的陷阱之一。公司的淨利潤由「本業收入」和「業外收入」構成。業外收入（或稱非經常性損益）是指那些與公司核心業務無關的一次性收入,例如：
如果一間公司某季度的EPS突然大幅增長,你必須去查閱其損益表,確認利潤增長是來自核心業務的改善,還是來自一次性的業外收入。依靠業外收入美化的EPS是不可持續的,甚至可能是公司本業衰退的警訊。
查詢EPS資料非常方便,主要有以下幾個渠道：
當EPS為負數時,代表公司處於虧損狀態,其專業術語是「每股虧損」（Loss Per Share）。這意味著在該會計期間,公司不僅沒為股東賺錢,反而還虧了錢。對於成熟型公司來說,持續的負EPS是一個嚴重的警訊。但對於處於高速成長期的初創公司或正在進行大量研發投入的生物科技公司,短期虧損則較為常見。
EPS代表公司「賺錢的能力」,而股利（Dividends）則是公司決定從賺來的錢中「分發給股東的部份」。兩者關係密切但並不相等。EPS高的公司不一定會發放高股利,它可能選擇將大部分利潤再投資於業務擴張,以追求未來更高的增長（如科技股）。而一些成熟穩定的公司（如公用股）,則可能將大部分盈餘以股利形式回饋股東。
對於大部分投資成熟、股本結構穩定的公司,基本EPS和稀釋EPS的差異很小,關注基本EPS即可。但如果你投資的公司是科技公司、初創企業或發行了大量可轉換證券的公司,那麼關注稀釋EPS就變得非常重要。因為它能更審慎地評估在所有潛在股份被行使後,你的股權和收益被「稀釋」的程度,提供一個更壞情況下的盈利預估。
本文帶你完整了解了「股票EPS怎麼看」的核心觀念,從EPS的定義、計算公式,到最重要的3步驟分析法（觀察趨勢、同業比較、結合本益比）。EPS是評估公司獲利能力的黃金指標,但絕非唯一的標準。一個精明的投資者,會將EPS作為分析的起點,並結合公司的行業前景、管理層能力、現金流量等多方面因素,進行全面的評估。
記住,投資是一場基於深度研究的決策遊戲。下次分析股票時,請務必將EPS納入你的評估清單,並運用本文提到的分析技巧,這樣你才能更精準地找到那些真正值得你長期持有的優質企業。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
