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2026 年 1 月 6 日
對於熱衷於收息的投資者而言,「除淨日」是一個極其關鍵的日子。不少投資新手常常會有疑問：如果在除淨日買入股票,到底還能不能收到股息？
這個看似簡單的問題,背後牽涉到股票交易的交收制度、股價調整機制以及一系列關鍵日期。若未能充分理解,投資者可能會錯失股息,甚至陷入「賺息蝕價」的窘境。
本文將為您全面拆解「除淨日買入」的後果,並提供一套清晰的收息攻略,助您精準掌握收息時機,穩健增值財富。
答案非常明確：不能。除淨日 (Ex-dividend Date) 的「除」字,意思就是「除去權益」。這意味著,從除淨日當天起,股票的交易價格將不再包含應派發的股息價值。因此,在除淨日當天或之後才買入股票的投資者,將無法獲得該次派發的股息。
要理解這個規則,我們必須認識到上市公司需要一個明確的時間點來確認哪些股東有資格領取股息。除淨日就是這個分界線。在除淨日之前,持有該公司股票的股東會被記錄在股東名冊上,從而獲得收取股息的權利。而在除淨日當天,公司已經「截數」,確定了派息名單,此後的新買家自然就被排除在外。
可以這樣理解：除淨日就像一場派對的入場券登記截止日。您必須在截止前完成登記（買入股票）,才能參加派對（收取股息）。截止當天才去登記,就只能錯過這次的活動了。
要成為一個精明的收息族,除了除淨日,您還必須掌握另外兩個與派息流程息息相關的日期：記錄日期和派息日。這三個日期構成了一個完整的派息時間軸,理解它們的相互關係至關重要。
| 關鍵日期 | 英文名稱 | 定義與功能 |
|---|---|---|
| 除淨日 | Ex-dividend Date | 決定股東是否有權收取股息的分界日。在這天或之後買入的股東將沒有股息。 |
| 記錄日期 | Record Date | 公司正式整理股東名冊,確定最終派息名單的日子。 |
| 派息日 | Payment Date | 公司正式將股息發放給合資格股東的日子,也就是股息到手的日子。 |
香港股市實行「T+2」交收制度,意思是交易日（T-day）之後的第二個工作日（T+2）才完成股票和資金的正式交收。這個制度對收息有直接影響。
（ 但香港交易所在 2025 年發布了關於將交收週期由 T+2 縮短至 T+1 的諮詢文件。雖然 2026 年初大部分證券仍可能維持 T+2，但市場已進入現代化轉型期。）
在目前的 T+2 制度下，除淨日通常是記錄日期的前一個工作日。若要收息，你必須在除淨日前一天買入。這也意味著,投資者必須在記錄日期前完成登記,成為正式股東。
舉例說明：
很多投資者會發現,股票在除淨日當天,開市價通常會下跌。這並非偶然,而是一個正常的價格調整機制,目的是反映股息的派出。
股息是公司將部分利潤以現金形式回饋給股東。當這筆資金被宣佈將要派發時,它就從公司的資產中被劃分出來。因此,公司的內在價值也相應減少。為了在市場價格上公平地反映這一變化,股價會在除淨日進行下調,下調的幅度理論上會等於每股派發的股息金額。
計算公式：除淨後參考價 = 除淨前收市價 - 每股股息
例如,一隻股票在除淨日前收市價為 HK$50,公司宣佈派發每股 HK$2 的股息。在除淨日當天,其開市參考價就會調整為 HK$48。這種現象稱為「除息」。對於持有股票的投資者來說,雖然股價下跌了 HK$2,但他們將會收到 HK$2 的現金股息,資產總值在理論上並無變化,只是從「資本增值」部分轉移到了「現金收入」部分。
綜合以上分析,收取股息的最佳買入時機是：在除淨日前的至少一個交易日買入。為了保險起見,考慮到T+2交收制度,提前兩至三個交易日進行部署會是更穩妥的做法。切忌在除淨日當天或前一天才匆忙買入。
要獲取準確的除淨日資訊,投資者可以通過以下幾個可靠渠道：
市場上存在一種被稱為「炒除淨」的短線投機策略,即部分投資者預期在除淨日前股價會因收息需求而上漲,於是提前買入,並在除淨日前夕或當天賣出,試圖賺取價差而非股息。這種策略風險極高,因為股價波動受多種因素影響,盲目追高可能導致嚴重虧損。
此外,儘管極為罕見,但公司在除淨後仍可能因特殊原因取消派息。例如2020年,滙豐控股（00005）在英國監管機構要求下,於除淨日後宣佈取消派息,令不少收息股東大失預算。這提醒我們,即使是看似穩健的高息股,也應分散投資,切勿將所有資金押注在單一股票上。
總括而言,「除淨日買入」是收息投資的大忌。想要穩定地將股息收入囊中,核心原則就是在除淨日之前完成佈局。深入理解除淨日、記錄日期、派息日這三個關鍵節點,以及T+2交收制度的運作方式,是每位投資者建立成功收息策略的基石。在規劃您的投資組合時,除了關注股息率,更要做好資料搜集,選擇一家收費合理的股票戶口,並時刻警惕市場風險,避免投機性的「炒除淨」行為,方能行穩致遠。
可以的。因為您在除淨日之前（即除淨日前一個交易日收市時）仍然是該公司的登記股東,所以您完全有資格獲得該期股息。您的賣出交易會在T+2後才完成交收,屆時您的名字已在合資格的股東名冊上。
「炒除淨」是一種投機行為,指投資者預期收息股在臨近除淨日時會受到追捧,導致股價上漲,於是提前買入並在除淨日前賣出以賺取短期價差。主要風險在於,股價上漲並非必然,若市場氣氛轉差或股價未如預期上漲,投機者可能面臨虧損。此外,若未能及時在除淨日前賣出,除淨日的股價下調可能會侵蝕所有潛在利潤,導致「賺息蝕價」。
兩者都是指股東權益被除去,但權益的內容不同。「除息」（Ex-dividend）指的是除去收取現金股息的權利,是本文討論的重點。「除權」（Ex-rights）則指除去獲取其他非現金權益的權利,例如認購新股（供股）、獲送紅股等。兩種情況都會導致股價在對應日期出現相應下調。
