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2025 年 11 月 26 日
黃金,自古以來便是財富與保值的象徵。然而,對於現代投資者而言,儲存實體黃金不僅麻煩,還涉及保安問題。黃金ETF（Exchange Traded Fund,交易所買賣基金）的出現,徹底改變了黃金投資的遊戲規則。簡單來說,黃金ETF是一種在證券交易所上市的基金,其主要目標是追蹤黃金價格的表現。投資者只需透過普通的股票投資戶口,輸入相應的黃金ETF代號,便能像買賣股票一樣輕鬆交易,間接持有黃金,而無需煩惱實金的儲存與運輸。
「我應該買金粒,還是買黃金ETF？」這是許多投資者的共同疑問。答案取決於您的投資目標與偏好。如果您追求的是長期持有、對抗極端經濟動盪,並享受擁有實物資產的實在感,那麼實體黃金可能是您的選擇。然而,如果您看重的是交易的靈活性、低成本和高流動性,希望捕捉金價的短期波動,那麼黃金ETF無疑是更現代、更高效的工具。
流動性極高,買賣方便快捷,交易成本（如管理費和佣金）相對較低,且省卻了儲存實體黃金的煩惱和費用。
提供資產的真實所有權,不受金融系統風險影響,是極端情況下的終極「避風港」,具備傳承價值。
美國市場是全球ETF產品最成熟、選擇最多的地方,其黃金ETF不僅規模龐大,流動性也極佳。對於香港投資者來說,透過本地證券行或國際券商,可以輕鬆參與美股黃金ETF的買賣。以下是幾隻最受歡迎的美股黃金ETF代號。
GLD是全球歷史最悠久、資產管理規模（AUM）最大的黃金ETF。它的每一股都代表著一小部分實物黃金,由信託機構保管在倫敦的匯豐銀行保險庫中。由於其巨大的交易量,GLD的買賣差價極小,流動性無可比擬,特別適合需要頻繁交易或大額進出的投資者。
IAU是GLD最強勁的競爭對手,其運作模式與GLD相似,同樣以實物黃金為支撐。IAU最大的吸引力在於其較低的年度管理費,這對於打算長期持有的投資者而言,意味著更低的成本侵蝕。雖然其規模和日均交易量不及GLD,但流動性依然非常充裕,足以滿足絕大多數個人投資者的需求。
GLDM可以視為GLD的「迷你版」。它的設計初衷是為了吸引資金規模較小的投資者。GLDM的每股價格遠低於GLD（約為GLD的十分之一）,使得投資者能以更少的資金買入。同時,它的管理費也比GLD更低,結合了低入場費和低持有成本的雙重優勢。
與直接追蹤金價的ETF不同,GDX投資的是一籃子全球大型金礦公司的股票。它的表現不僅受金價影響,還與個別公司的經營狀況、開採成本、地緣政治風險等因素息息相關。因此,GDX的波動性通常比GLD或IAU更大,既可能帶來超額回報,也伴隨著更高風險,可謂是金價的「槓桿式」投資。
對【投資入門】ETF是什麼？還不了解？這篇文章為你詳細拆解ETF的運作原理與投資策略。
對於習慣在本地市場交易的投資者,港交所也提供了數隻黃金ETF,讓大家可以用港元或人民幣直接參與黃金投資,免卻兌換貨幣的煩惱和匯率風險。
這是GLD在香港的對應產品,也是香港市場上規模最大、最活躍的黃金ETF。它與GLD同樣追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）的黃金現貨價格,並以實物黃金作支持。對於希望以港元交易、並投資於具備國際背景產品的投資者來說,2840.HK是首選。
由香港本地資產管理公司惠理集團發行,同樣追蹤黃金現貨價格。3081.HK的特色在於提供多種貨幣交易櫃檯,投資者可以選擇以港元、人民幣或美元進行買賣,靈活性較高。
這隻ETF專為希望以人民幣直接投資黃金的投資者而設,其報價和交易均以人民幣進行,追蹤LBMA上午黃金定盤價的表現。
這是一隻高風險的槓桿產品,旨在提供黃金期貨每日回報的兩倍（2x）。請注意,槓桿ETF的損益會被放大,且存在每日複利效應導致的追蹤誤差,絕不適合長期持有,僅適用於經驗豐富、進行短線投機的交易者。
面對眾多黃金ETF代號,如何做出明智選擇？以下三大關鍵點,助你撥開迷霧,找到最適合自己的那隻「金蛋」。
「投資的秘訣在於,用合理的價格買入優質的資產。」選擇ETF時,『合理的價格』很大程度上就體現在其費用上。
| ETF名稱 | 代號 | 上市地點 | 追蹤標的 | 管理費用 (年率) | 特點分析 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPDR Gold Shares ETF | GLD | 美國 | 現貨黃金價格 | 0.40% | 全球規模最大,流動性極高,適合短線交易 |
| iShares Gold Trust ETF | IAU | 美國 | 現貨黃金價格 | 0.25% | 費用相對較低,適合中長線持有 |
| SPDR Gold MiniShares Trust | GLDM | 美國 | 現貨黃金價格 | 0.10% | 入場門檻低,費用極具競爭力,適合小額投資 |
| VanEck Gold Miners ETF | GDX | 美國 | 金礦公司股票 | 0.51% | 高風險高回報,與金價有槓桿效應 |
| SPDR金ETF | 2840.HK | 香港 | 倫敦金現貨價格 | 0.40% | 港元交易,香港市場流動性最佳 |
| 價值黃金ETF | 3081.HK | 香港 | 倫敦金現貨價格 | 0.40% | 提供港元、人民幣、美元三櫃檯交易 |
| 恒生人幣金ETF | 83168.HK | 香港 | 倫敦金現貨價格 | 0.15% | 人民幣計價及交易 |
管理費是ETF最直接的成本,會逐日從基金淨值中扣除。長期來看,即使是0.1%的費用差異,也會對最終回報產生顯著影響。一般而言,美國市場的黃金ETF因競爭激烈,費用率普遍低於香港市場的同類產品。
資產規模（AUM）越大、日均成交量越高的ETF,通常意味著其流動性越好,買賣差價（Bid-Ask Spread）也越窄。這代表投資者在交易時,能以更貼近市價的價格成交,減少隱性交易成本。對於大額投資者,這一點尤為重要。
理想情況下,ETF的價格應完美複製其追蹤的標的。但由於管理費、交易成本等因素,會產生「追蹤誤差」。投資者應選擇追蹤誤差較小的ETF。此外,了解ETF的持倉方式也很重要,是直接持有實物黃金,還是投資黃金期貨合約？實物支持的ETF（如GLD, IAU）通常被認為更為穩健。
想了解如何在香港投資美股ETF？參考這篇美股入門教學懶人包,從開戶到交易,一步步教你成為美股達人。
投資黃金ETF的流程非常簡單,基本上與買賣任何一隻股票無異。
第一步：選擇合適的證券戶口
您需要一個能夠交易港股和美股的證券戶口。香港大部分銀行及證券行都提供此類服務。在選擇時,可比較其佣金收費、平台易用性及客戶服務等。
第二步：存入資金
開立戶口後,將投資款項存入您的證券戶口。
第三步：搜尋ETF代號並下單
在交易平台的搜尋欄中,輸入您心儀的黃金ETF代號（例如美股的「GLD」或港股的「2840」）,設定好買入價格和數量,提交訂單即可。交易成功後,該黃金ETF便會出現在您的持倉中。
雖然黃金ETF是相對穩健的投資工具,但仍存在風險。首先是市場風險,金價會受全球經濟數據、央行政策、地緣政治等多種因素影響而波動。其次,追蹤誤差可能導致ETF表現與金價出現偏差。對於投資海外ETF的投資者,還需承擔匯率風險。最後,雖然極為罕見,但託管實物黃金的機構仍存在交易對手風險。
在香港,買賣ETF的資本增值（即差價利潤）是無需繳納利得稅的。然而,如果您投資的是美股ETF,雖然黃金ETF本身不派發股息,但部分投資於礦業公司的ETF（如GDX）可能會派息,其股息或需按美國稅法繳納30%的股息稅。具體稅務問題建議諮詢專業會計師。
追蹤現貨黃金的ETF,其價格主要由基金持有的黃金儲備總值除以發行在外的總份額得出,即基金的資產淨值（NAV）。市場交易價格會圍繞NAV波動,當市場需求大於供應時,可能出現溢價；反之則可能出現折價。
絕對不適合。槓桿及反向ETF是為專業短線交易者設計的複雜金融工具,其每日複利機制會導致長期持有產生嚴重偏差,可能令投資者蒙受巨大損失。新手投資者應專注於傳統的、直接追蹤黃金價格的ETF。
當然有。除了黃金ETF和實體黃金,投資者還可以考慮：
黃金ETF無疑為現代投資者開闢了一條通往黃金市場的康莊大道。它集便捷、靈活、低成本於一身,無論是希望對沖通脹、分散投資組合風險,還是捕捉市場趨勢,都能在眾多的黃金ETF代號中找到合適的選擇。在做出投資決策前,請務必仔細比較不同ETF的費用、規模和追蹤策略,並充分了解相關風險,選擇最符合您個人財務目標和風險承受能力的產品。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
