黃金目標價2025/2026預測｜各大行目標價懶人包 高盛上看$4900美元？

黃金價格近年走勢凌厲,屢次挑戰歷史高位,成為投資市場的耀眼明星。踏入2026年,這股「黃金熱」究竟是未完的序曲,還是已近尾聲？投資者最關心的,無疑是各大權威金融機構的最新黃金目標價。

市場對未來金價預測呈現多空交戰的格局,由高盛（Goldman Sachs）高呼的$4,900美元,到花旗（Citi）警示可能回落至$3,650美元,觀點大相徑庭。本文將為您一文整合各大行的最新預測,深入剖析影響2025至2026年金價走勢的三大關鍵動力,助您在變幻莫測的市場中看清前路。

各大投資銀行黃金目標價一覽 (2025-2026)

面對複雜的全球經濟環境,各大投資銀行對黃金後市的看法各異。我們為您整理了市場上最具影響力的幾家機構的觀點,讓您能快速掌握不同陣營的看法與理據。

極度樂觀派：高盛、摩根大通

以高盛和摩根大通為首的「大好友」陣營,其樂觀情緒主要建基於結構性的轉變。高盛石油主管Daan Struyven指出,自2022年俄羅斯央行外匯存底被凍結後,許多新興市場意識到過度依賴美元資產的脆弱性,促使它們將黃金視為唯一的「安全資產」,加速儲備多元化。摩通私銀的Alex Wolf亦有同感,他認為新興市場央行儲備中黃金佔比依然偏低,未來增持潛力巨大,足以將金價推向$5,200美元以上的新高峰。

審慎樂觀派：瑞銀、滙豐

瑞銀與滙豐等機構雖然同樣看好金價,但其理據更側重於宏觀經濟因素。它們普遍認為,在地緣政治風險持續、全球公共債務高企的背景下,黃金的避險資產屬性將繼續發揮作用。此外,一旦美國聯儲局開啟減息週期,將導致美元吸引力下降及實質利率走低,這對無利息的黃金而言是重大利好。

保守看淡派：花旗

在市場一片看好聲中,花旗的報告顯得格外審慎。該行提出了五項關鍵指標,包括黃金佔GDP比重、佔家庭財富比重等均創下數十年新高,認為黃金估值已處於歷史性昂貴水平。花旗預測,若美國經濟環境持續改善,市場對衰退的憂慮減退,黃金的避險光環將會褪色,價格可能在2026年顯著回落。

影響黃金價格預測的3大關鍵因素

綜合各大行的分析,我們可以歸納出主導未來一兩年金價預測的三股核心力量。它們的互動與演變,將決定金價最終是衝上雲霄還是從高位回落。

1. 全球央行持續購金趨勢分析

近年來,全球央行,特別是來自新興市場的央行,已成為黃金市場上最穩定且龐大的買家。根據世界黃金協會（World Gold Council）的數據,各國央行已連續多年成為黃金的淨買家。這股趨勢背後的動機,已從傳統的儲備保值,演變為地緣政治博弈下的「去美元化」戰略。當主權國家都開始質疑單一貨幣的可靠性時,黃金作為不屬於任何國家的終極貨幣,其戰略價值便日益凸顯。只要這股央行購金潮持續,便會為金價提供堅實的底部支撐。

2. 地緣政治風險與市場避險情緒

黃金自古以來就是動盪時期的「避風港」。每當國際局勢緊張,例如地區衝突、貿易戰或嚴重的經濟衰退,投資者便會湧向黃金尋求庇護。當前全球地緣政治版圖依然複雜,從俄烏衝突到中東局勢,任何突發事件都可能迅速點燃市場的避險情緒。這種情緒驅動的資金流向,往往能在短時間內大幅推高金價。因此,未來市場的風險偏好程度,是判斷金價短期波動的重要指標。

3. 美國聯儲局利率政策與美元走勢

黃金與美元、利率之間存在著微妙的「蹺蹺板」關係。一般來說：

• 當利率上升、美元強勢時：持有無利息的黃金機會成本增加,且以美元計價的黃金對海外買家而言更昂貴,不利金價。
• 當利率下降、美元弱勢時：黃金的吸引力相對提升,利好金價。

市場普遍預期美國聯儲局將在未來某个時間點進入減息週期,以應對可能放緩的經濟。一旦減息預期兌現或強化,將可能成為推動金價再創新高的最強催化劑之一。因此,密切關注聯儲局的議息會議及其官員的言論,對判斷金價預測至關重要。

2026金價長遠走勢分析：會升定會跌？

支持金價長期向好的樂觀因素

長遠來看,支持金價的結構性因素依然穩固。首先,全球央行儲備多元化的趨勢不太可能在短期內逆轉。其次,全球政府債務水平持續攀升,引發市場對法定貨幣長期價值的擔憂,這變相提升了黃金的吸引力。被譽為「聯滙之父」的祈連活（John Greenwood）更從超長線角度看好黃金,他認為黃金的供應無法被人為創造,數十年後金價可能達到$10,000美元甚至更高,是跨代傳承的理想資產。

潛在的風險與下跌可能性

然而,投資黃金並非全無風險。曾經的「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）就坦言,金價已達到「令人咋舌的水平」,並已開始減持。前債王格羅斯（Bill Gross）更將黃金形容為「迷因資產」,意指其價格已過度受到市場情緒和投機資金的影響,脫離了基本面。花旗的警告亦不容忽視,若全球經濟真的實現軟著陸,通脹受控,那麼黃金作為避險工具的需求必然會降溫。投資者需警惕,一旦市場情緒逆轉,金價可能出現劇烈回調。

總結

總括而言,對於2025至2026年的黃金目標價,市場存在明顯分歧,但整體氣氛偏向樂觀。以高盛為代表的看好派,認為在央行購金和地緣政治風險的結構性支撐下,金價有望挑戰$5,000美元大關。然而,以花旗為代表的保守派則提醒,黃金估值已高,需警惕經濟回暖後避險需求降溫的風險。投資者在制定策略時,應充分考量這兩方面因素,並密切關注全球央行動向、地緣政治局勢及聯儲局的貨幣政策,才能在黃金市場的未來航程中,穩操勝券。

常見問題 (FAQ)

1. 現在是買入黃金的好時機嗎？

這個問題沒有絕對答案。從長遠來看,多數機構認為黃金仍有上升空間,特別是考慮到全球性的貨幣超發和地緣政治不確定性。然而,短期金價已累積巨大升幅,波動性亦相應增加。較為穩健的策略可能是採取分段吸納的方式,在價格回調時逐步建立倉位,而不是一次性重倉投入。同時,必須評估自身的風險承受能力和投資目標。

2. 除了實體黃金,還有哪些黃金投資工具？

對於普通投資者而言,管理實體黃金（如金條、金幣）存在儲存和保安上的不便。現時市場上有多種便捷的替代工具,主要包括：
– 黃金ETF：在股票交易所買賣,追蹤金價表現,交易成本低,流動性高。是目前最受歡迎的黃金投資方式之一。詳情可參考我們的黃金ETF投資教學。
– 黃金期貨：一種標準化的合約,允許投資者在未來特定日期以預定價格買賣黃金,涉及槓桿,風險較高。
– 金礦公司股票：投資開採黃金的上市公司股票,其股價不僅受金價影響,還受公司營運、管理效率等多種因素影響。

3. 2026年後金價的趨勢如何？

展望2026年以後,超長線的觀點普遍更為樂觀。核心邏輯在於全球法定貨幣體系面臨的長期挑戰,包括不斷膨脹的政府債務和持續的貨幣貶值壓力。在這種宏觀背景下,黃金作為一種供應有限、不存在違約風險的硬資產,其價值儲存功能將更為突出。然而,這是一個以十年甚至數十年為單位的漫長過程,途中必然會經歷多次價格的大幅波動。

4. 為何各大行對黃金目標價的預測差異如此大？

預測差異主要源於不同機構採用的分析模型和對各項影響因素的權重判斷不同。例如,極度看好金價的機構可能給予「央行購金」和「去美元化」趨勢極高的權重；而看淡的機構則可能更側重於傳統的估值模型,認為當前價格已遠超合理水平。因此,投資者不應只看最終的目標價數字,更重要的是理解其背後的邏輯與假設,從而作出獨立判斷。