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2025 年 11 月 25 日
對於加密貨幣投資者來說,去中心化交易所（DEX）提供了一個無需第三方託管資產的交易環境,而 PancakeSwap 正是幣安智能鏈（BNB Smart Chain, BSC）上最大、最知名的DEX。本文將為你提供一份詳盡的 PancakeSwap教學,無論你是初次接觸 DeFi 的新手,還是希望了解 PancakeSwap V3 新功能的資深玩家,都能在此找到答案。我們將深入探討 PancakeSwap是什麼,如何操作,以及潛在的投資風險。
PancakeSwap 是一個基於幣安智能鏈（BSC）的去中心化交易所（DEX）。根據 Coingecko 的數據,它穩居DEX交易量的前列,是BSC生態系統中最核心的應用之一。與傳統的中心化交易所（CEX）如 Binance 或 Coinbase 不同,PancakeSwap 允許用戶完全掌控自己的資產。
要理解 PancakeSwap,首先要明白 DEX 與 CEX 的根本區別。這就像將現金存放在銀行（CEX）與將現金放在自己的錢包（DEX）一樣。
PancakeSwap 正是 DEX 的佼佼者,它不僅提供非託管的交易服務,還憑藉其豐富的功能,被譽為「一站式」DeFi 服務平台。
| 特點 | 去中心化交易所 (DEX) – PancakeSwap | 中心化交易所 (CEX) – 如Binance |
|---|---|---|
| 資產保管 | 用戶自行透過錢包保管,掌控私鑰 | 由交易所託管,用戶不持有私鑰 |
| 匿名性 | 無需註冊或KYC（身份驗證） | 需要完成註冊及KYC驗證 |
| 安全性 | 主要風險來自智能合約漏洞及個人錢包安全 | 主要風險來自交易所伺服器被駭或內部監管問題 |
| 上幣機制 | 任何人都可以在鏈上創建流動性池,幣種繁多 | 需經交易所審核,上幣門檻高 |
傳統交易所使用「訂單簿」模式,即買賣雙方掛出自己的價格,當價格匹配時成交。然而,PancakeSwap 採用的是自動做市商（Automated Market Maker, AMM）模型。
AMM 模型不依賴買賣方,而是依賴「流動性池（Liquidity Pool）」。任何人都可以成為流動性提供者（Liquidity Provider, LP）,將自己持有的兩種等值的代幣存入池中。例如,將價值 $100 的 BNB 和 $100 的 CAKE 存入 BNB-CAKE 流動性池。當其他用戶想用 BNB 兌換 CAKE 時,他們就是與這個池子進行交易。作為回報,LP 可以分得該交易池產生的一部分交易手續費。
CAKE 是 PancakeSwap 的原生治理代幣,採用 BEP-20 標準。它不僅是用來獎勵流動性提供者的「農產品」,更在整個生態系統中扮演著多重角色：
在開始 PancakeSwap 實戰教學前,你需要一個能夠支援 BNB Smart Chain 的加密貨幣錢包。其中,MetaMask（俗稱小狐狸錢包）是最受歡迎的選擇。
如果你還沒有錢包,可以先從安裝 MetaMask 瀏覽器擴充插件或手機 App 開始。安裝過程非常直觀,最關鍵的一步是妥善保管你的助記詞（Seed Phrase）。這12個單詞是恢復你錢包的唯一方式,絕對不能洩露給任何人,也不要儲存在聯網的設備上。
MetaMask 預設連接的是以太坊主網。要使用 PancakeSwap,你需要將網絡切換到 BNB Smart Chain。你可以手動添加網絡,輸入以下資訊：
一個更簡單的方法是,直接訪問 PancakeSwap 網站,點擊「連接錢包」時,它會自動提示你添加並切換到 BSC 網絡。
1. 前往 PancakeSwap 官方網站：https://pancakeswap.finance/ (務必再三確認網址,以防釣魚網站)。
2. 點擊頁面右上角的「Connect Wallet」（連接錢包）。
3. 在彈出的選項中選擇 MetaMask 或你正在使用的其他錢包。
4. MetaMask 會彈出視窗,請求授權連接。點擊確認後,你就成功登入了！你會在右上角看到你的錢包地址。
成功連接錢包後,你就可以開始探索 PancakeSwap 的核心功能了。以下是幾個最常用的功能教學。
這是最基礎的功能,讓你可以在不同的 BEP-20 代幣之間進行兌換。
💡 滑點（Slippage）是什麼？
滑點是指你下單時的預期價格與最終成交價格之間的差異。在價格波動劇烈或流動性較差的市場,滑點可能較高。你可以在交易設定中調整「滑點容忍度」,例如設定為 0.5%。這意味著如果最終價格比預期差了超過 0.5%,交易將會自動取消,以保護你的利益。
如果你想成為 LP 並賺取交易費分成,可以按照以下步驟操作：
完成後,你會收到代表你在該流動性池中份額的 LP 代幣。你可以隨時回來移除流動性,取回你的代幣和賺取的費用。
PancakeSwap 不斷進化,從 V1 到 V4,每一代都有重大革新。其中,PancakeSwap V3 的推出是一個里程碑,它引入了 Uniswap V3 首創的「集中流動性（Concentrated Liquidity）」機制,徹底改變了流動性挖礦的遊戲規則。
在 V2 版本中,LP 提供的流動性是均勻分佈在從 0 到無限大的整個價格曲線上的。這意味著無論代幣價格如何變動,你的資金都在待命。然而,對於大多數穩定交易對來說,價格通常只在一個很小的範圍內波動,導致大部分資金處於閒置狀態,資金效率低下。
PancakeSwap V3 解決了這個痛點。
| 功能 | PancakeSwap V2 | PancakeSwap V3 |
|---|---|---|
| 流動性分佈 | 在整個價格範圍（0 到 ∞）均勻分佈 | LP 可自訂價格區間,集中流動性 |
| 資金效率 | 較低,大量資金閒置 | 顯著提高,資金在活躍價格區間內賺取費用 |
| 交易手續費 | 固定費率（如 0.25%） | 多層費率（0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%）,更具彈性 |
| LP 收益 | 相對較低且分散 | 在選定區間內可獲得更高的手續費收益 |
想像一下,你是一個在海邊賣水的攤販。在 V2 模式下,你把水平均擺放在整個沙灘上,無論遊客在哪裡,你都有水賣。但在 V3 模式下,你知道大部分遊客都集中在沙灘的某個熱門區域,於是你把所有水都搬到那個區域去賣。這樣一來,你的銷售效率是不是大大提升了？
集中流動性也是同樣的道理。LP 可以預測某個交易對（例如 USDT-USDC）的價格會在一個非常窄的範圍內波動（如 $0.99 – $1.01）,然後將所有資金都投入到這個價格區間內。只要交易價格維持在這個區間,LP 就能用同樣的資金,賺取比 V2 多出數倍甚至數十倍的手續費。
雖然集中流動性可以放大收益,但它也放大了風險。一旦市場價格超出了你設定的範圍,你的流動性將會變得「無效」,無法再賺取任何交易費用。此時,你的倉位會完全轉換成價格較低的那個代幣,直到價格回到區間內,或者你選擇重新設定範圍。這對 LP 的主動管理能力提出了更高要求。
儘管 PancakeSwap 作為頂級 DEX 已經過多家安全機構的審計,但在 DeFi 世界中,風險永遠存在。使用 PancakeSwap 時,必須了解以下幾種主要風險：
這是參與流動性挖礦時最常見也最容易被忽視的風險。當你存入流動性池的兩種代幣,其相對價格發生變化時,就會產生無常損失。簡單來說,無常損失是指你將代幣放入流動性池後,與單純持有這兩種代幣（HODL）相比所產生的價值差異。
舉個例子：你存入了 1 BNB 和 300 CAKE（假設 1 BNB = 300 CAKE）。一段時間後,BNB 價格上漲,變為 1 BNB = 400 CAKE。此時,為了維持池內價值平衡,你的份額會自動調整,可能變為 0.8 BNB 和 320 CAKE。如果你在此時取出資產,雖然總價值可能因幣價上漲而增加,但與你一開始就單純持有 1 BNB 和 300 CAKE 相比,你的資產價值會少一些,這個差額就是無常損失。
想深入了解無常損失的計算方式？可以參考 Binance Academy 對無常損失的權威解釋。
PancakeSwap 的所有操作都由智能合約自動執行。雖然其核心合約經過嚴格審計,但不能完全排除存在未知漏洞的可能性。駭客可能會利用這些漏洞盜取合約中的資金。此外,PancakeSwap 上有成千上萬種代幣,其中不乏惡意開發者部署的「土狗幣」或「合約幣」,其合約可能包含後門,導致用戶資金被盜。
繼V3之後,PancakeSwap V4的設計藍圖更具野心。它引入了模塊化架構,主要包含Vault（金庫）、Pool Manager（池管理器）和Hooks（鉤子）三個核心組件。這種設計最大的好處是極大的靈活性和可擴展性。「Hooks」允許開發者在流動性池的生命週期的關鍵節點（如交易前、交易後）自定義智能合約邏輯,從而實現動態手續費、自定義預言機、自動化的流動性管理策略等高級功能。此外,V4還通過Singleton（單例模式）和Flash Accounting（閃電記賬）等技術進一步優化了Gas Fee,旨在降低用戶的交易成本。
veCAKE是PancakeSwap最新的治理和質押模型,取代了舊有的CAKE糖漿池和vCAKE機制。用戶通過鎖定CAKE代幣來獲得veCAKE,鎖定的時間越長（最長四年）,獲得的veCAKE數量就越多。veCAKE本身不是一個可交易的代幣,而是一個衡量用戶治理投票權重的系統。持有veCAKE的用戶可以投票決定CAKE代幣獎勵在不同流動性挖礦農場中的分配比例。這意味著,veCAKE的持有者能夠更直接地影響平台的獎勵機制,從而引導流動性到他們支持的交易對,大大增強了CAKE代幣的治理價值。
交易失敗通常有幾個原因：
在BSC鏈上的Gas Fee是以BNB計價的。每次交易的費用取決於兩個因素：當時的網絡擁堵情況（影響Gas Price）和交易的複雜程度（影響Gas Limit）。一般來說,簡單的代幣兌換（Swap）Gas Fee較低,而涉及更複雜智能合約的操作（如添加流動性）費用會稍高。相比以太坊,BSC的Gas Fee非常低廉,這也是PancakeSwap廣受歡迎的原因之一。
截至目前,PancakeSwap沒有官方的獨立手機應用程式（App）。所有聲稱是PancakeSwap官方App的應用程式都是詐騙。正確的使用方式是,在你的手機加密錢包（如MetaMask或Trust Wallet）內置的瀏覽器中,輸入官方網址 pancakeswap.finance 來訪問和操作。
這種情況通常發生在所謂的「蜜罐（Honeypot）」騙局中。一些惡意代幣的智能合約被設計成只准買入,不准賣出。一旦你買入,資金就等於被鎖在合約裡。為了避免這種情況,在購買任何不知名的新代幣前,務必使用區塊鏈瀏覽器（如BscScan）檢查其合約代碼,或使用一些代幣安全檢測工具進行分析,並謹慎投入資金。
PancakeSwap 無疑是 DeFi 領域一個功能強大且不斷創新的平台。它憑藉低廉的交易費用、豐富的收益機會和龐大的用戶基礎,在幣安智能鏈上建立了穩固的地位。從簡單的代幣兌換,到 V3 帶來的更高效的流動性挖礦,PancakeSwap 為用戶提供了多樣化的金融工具。然而,高收益往往伴隨著高風險。在使用 PancakeSwap 或任何 DeFi 平台時,用戶必須將資產安全放在首位,充分理解智能合約、無常損失等潛在風險,並時刻保持警惕,遠離詐騙。通過本篇詳盡的教學,希望你能更自信、更安全地開啟你的 PancakeSwap 之旅。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
