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2025 年 11 月 20 日
在尋求穩健的投資組合時,債券型ETF往往是不可或缺的一環。其中,由Vanguard（先鋒集團）發行的Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) 憑藉其低成本和高信譽的特性,備受投資者關注。但究竟 VGIT 值得投資嗎？這篇文章將為您提供一個全面的解析。
VGIT 是一檔專門投資於美國中期政府公債的交易所買賣基金。簡單來說,您買入一股VGIT,就等同於將資金分散投資到一系列由美國政府發行、年期介乎3至10年的國債中。這些債券被全球公認為最安全的金融資產之一,因為它們由美國政府的信用作擔保,違約風險極低。
🤔 核心概念： 美國公債如同金融世界的「定海神針」。當股市等風險資產出現劇烈波動時,資金往往會湧入美國公債尋求避險,這也是為何公債在資產配置策略中扮演著穩定器的重要角色。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| ETF代號 | VGIT |
| ETF全名 | Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF |
| 追蹤指數 | Bloomberg U.S. Treasury 3-10 Year Bond Index |
| 發行時間 | 2009年11月19日 |
| 總管理費用率 | 0.03% |
| 投資標的 | 中期美國公債 |
| 信用評等 | 主要為最高信用評等 (AAA) |
| 平均存續期間 | 約 5.3 年 (此數據會變動) |
| 配息頻率 | 月配息 |
| 官方網站 | Vanguard 官網 |
*資料更新截至2025年初,最新資訊請以官網為準。
對於債券這種預期回報相對較低的資產而言,投資成本的影響力被無限放大。一丁點的費用差異,長期下來都可能蠶食掉您大部分的利潤。這正是VGIT最大的優勢所在。
VGIT的總管理費用率僅為 0.03%,這在同類型ETF中屬於「地板價」級別。相比之下,市面上許多同類中期公債ETF的費用率可能高達0.15%或以上。這意味著,每投資10,000港元於VGIT,您每年只需支付3港元的管理費,極大地保留了投資的潛在回報。
追蹤誤差是衡量一檔ETF能否精準複製其目標指數表現的指標。Vanguard官網的歷史數據顯示,VGIT的長期追蹤誤差非常微小,通常與其費用率相差無幾。這證明了Vanguard作為全球頂級ETF發行商,擁有卓越的指數追蹤能力和基金管理水平,投資者可以放心其表現會緊貼指數,不會有太大的意外偏差。
VGIT採取月配息的政策,對於追求穩定現金流的投資者（如退休人士）具有一定的吸引力。然而,必須強調的是,配息與殖利率不應是評估債券ETF的主要標準。債券ETF的總回報包含「價格變動」和「利息收入」兩部分。過分關注殖利率,可能會忽略利率變動對債券價格造成的資本利得或損失,從而對總回報產生誤判。
VGIT的股價主要受市場利率預期的影響。一般而言：
近年來,受全球央行貨幣政策變動影響,VGIT的價格也經歷了較大波動,這正正反映了其中期債券對利率的敏感度。
VGIT的投資組合極為純粹且透明。根據其官方資料,其持倉幾乎100%為美國財政部發行的公債,信用評級均為最高的AAA級。這代表VGIT幾乎沒有信用違約的風險,投資者需要關注的主要是利率風險。
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從歷史月度數據來看,VGIT的最大回檔風險（Max Drawdown）通常控制在較低水平,例如約-5%以內。然而,在快速加息的週期中,其回撤幅度可能會擴大。例如,在2022年聯儲局暴力加息的背景下,債券市場經歷了前所未有的跌幅。但即便如此,與股市動輒-20%甚至-30%的回撤相比,VGIT的波動性依然相對溫和。
在2008年金融海嘯期間,當全球股市崩盤時,美國公債價格逆勢上漲,展現了其卓越的避險屬性。雖然VGIT成立於2009年,未經歷金融海嘯,但從走勢高度一致的同類ETF（如IEI）中可以看到,公債在危機時刻是穩定投資組合的關鍵力量。
存續期間是衡量債券價格對利率變化敏感度的核心指標。VGIT的平均存續期間約為5.3年。這是一個非常重要的數字,它告訴我們：
假設市場利率上升1%,VGIT的淨值理論上可能會下跌約5.3%。反之,若市場利率下降1%,其淨值則可能上漲約5.3%。
5.3年的存續期間屬於中等偏短水平,代表VGIT在提供一定潛在回報的同時,也將利率風險控制在一個相對溫和的範圍內,不會像長期債券（如TLT,存續期間可達16年以上）那樣劇烈波動。
市場上存在多檔與VGIT相似的中期公債ETF。了解它們之間的細微差別,有助於您做出更適合自己的選擇。
| 代號 | 費用率 | 平均存續期間 (年) | 特點 |
|---|---|---|---|
| VGIT | 0.03% | ~5.3 | 費用極低,追蹤3-10年期公債 |
| IEI | 0.15% | ~4.2 | iShares發行,費用較高,追蹤3-7年期公債 |
| SCHR | 0.03% | ~5.3 | Schwab發行,與VGIT高度相似,費用同為最低 |
| IEF | 0.15% | ~7.0 | 存續期更長 (7-10年),利率風險和潛在回報更高 |
| GOVT | 0.05% | ~5.8 | 追蹤整個美國公債市場,混合多種年期 |
*資料更新截至2025年初,數據僅供參考。
從上表可見,VGIT和SCHR在費用和特性上幾乎是雙胞胎,均為追求低成本中期公債投資者的首選。而IEF則適合那些願意承擔稍高利率風險以換取潛在更高回報的投資者。
VGIT ETF適合對象：
總括而言,VGIT是一檔非常優質的金融工具。它以極低的成本,為投資者提供了一個純粹、透明且高效的方式來持有美國中期公債。雖然它的預期回報不高,但在分散風險、對抗股市波動方面,其價值無可替代。如果您希望在投資組合中加入一個可靠的「壓艙石」,VGIT無疑是市場上最頂尖的選擇之一。
Q1: VGIT 和 BND (總體債券市場ETF) 應該如何選擇？
A: 這是一個經典問題。VGIT只投資美國公債,風險極低；而BND則包含公債、投資級公司債、按揭抵押債券等,風險和潛在回報略高於VGIT。如果您的首要目標是極致的避險和對沖股市風險,VGIT是更純粹的選擇。如果您希望在債券部分也獲得稍微多元化的收益來源,並能接受輕微的信用風險,BND則更合適。
Q2: 升息環境下,投資VGIT還明智嗎？
A: 升息確實會對VGIT的價格造成短期壓力。然而,升息也意味著ETF持有的舊債券到期後,可以再投資於票息更高的新債券,從而提高未來的利息收入和殖利率。對於長期投資者而言,升息週期反而是分批買入、鎖定未來更高收益的機會。關鍵在於您的投資時間跨度,以及是否將其視為資產配置的一部分,而非短期炒賣工具。
Q3: VGIT適合用來做短期投資嗎？
A: 一般不建議。雖然VGIT波動性低於股票,但其中期的存續期間意味著其價格仍會受利率預期影響而波動。若僅持有數月,可能因市場利率變動而蒙受損失。VGIT更適合作為中長期的核心配置,用以平衡整個投資組合的風險。
Q4: 香港投資者購買VGIT需要考慮匯率風險嗎？
A: 需要。VGIT是以美元計價的資產,其配息和買賣價格均為美元。對於香港投資者,若美元兌港元匯率下跌,即使VGIT本身價格不變,換算回港元後仍會出現匯兌損失。不過,由於香港實行聯繫匯率制度,港元與美元的匯率波動極小,因此這方面的風險相對其他貨幣而言要低得多。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。所有投資均涉及風險,價值可升可跌,過往表現並不預示未來業績。在作出任何投資決定前,請務必進行獨立研究,並諮詢專業的財務顧問。
