2025金價走勢以避險為主流 料年底將衝刺3000美元

多家投行看好黃金走勢

2024年初，金價開市報每盎司2034.2美元，隨後在2月一度跌破2000美元關口。經過短暫低迷後，金價逐步回升，於10月30日觸及年度高點2789美元。然而，11月初市場出現小幅回調，特朗普當選後更引發金價加速下滑，11月14日曾跌至2554.2美元的低點。截至12月23日，金價重拾升勢，報2630.8美元，全年累計漲幅達29.32%。現貨金價於2023年10月31日創下歷史新高，每盎司達到2790.1美元後，迄今未能重新站穩2700美元。美元指數持續高企在108，導致金價表現疲軟，許多分析認為黃金已見頂。花旗銀行表示，未來3個月金價有望達到每盎司2800美元，而在未來6到12個月內，則有望突破3000美元大關。他們認為，黃金的投資吸引力將持續提升。高盛指出，儘管美元可能長期保持強勢，但這並不足以阻止央行大量購入黃金。他們認為，即使美元走強，黃金依然是各國央行的首選避險資產。美國銀行金屬研究主管則認為，若前美國總統特朗普再次執政，其政策可能推高通脹並強化美元，進一步助力金價在2025年達到3000美元。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒預測，2025年的金價可能在每盎司2300至2900美元之間波動。他建議，由於美元及美國國庫券孳息率可能中短期內持續上漲，貴金屬投資者應保持觀望態度。摩根大通表示，2025年第四季金價有望達到2950美元。麥格理銀行則認為，2025年上半年金價可能先跌後升。美元的強勢或將導致金價在第一季度受挫，但之後料將延續上升趨勢。他們強調，若美國的財政狀況惡化，金價挑戰3000美元的速度可能加快。此外，ETF持倉與2020年的高位相比仍低25%，顯示資金流入黃金市場的潛力巨大。

技術分析與長期影響

技術面顯示，金價短期內在每盎司2645美元遇到阻力，而短期支持位在2584美元。專家認為，短期內金價可能受限於2700美元以下，但隨着市場逐步適應聯儲局的減息政策、地緣政治不確定性以及美元走勢，黃金的長期升勢仍有強勁支撐。

特朗普確定當選美國總統後，全球政經局勢的不確定性有所升高，但作為避險資產的黃金價格卻出現下滑。這一現象可能主要歸因於美元的強勢表現。市場預期特朗普的政策將推動通脹上升，甚至影響聯儲局的利率決策，從而推高美元匯率，間接壓低金價。加上，隨着央行購金需求的增長、美國政府債務問題的加劇以及地緣政治局勢的不穩，黃金在2025年挑戰3000美元的可能性依然存在。投資者在做決策時應謹慎考慮短期波動與長期收益的平衡，並根據市場動態調整投資策略。