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2025 年 9 月 18 日
踏入新興市場投資領域,iShares MSCI Emerging Markets ETF (美股代號: EEM) 絕對是無法繞過的名字。作為市場上最早期、最具代表性的新興市場ETF之一,EEM為投資者提供了一個便捷的渠道,一鍵買入橫跨亞洲、拉丁美洲及歐洲等多個高增長潛力地區的龍頭企業。然而,這隻老牌ETF是否仍然是當下的最佳選擇？尤其是在其EEM費用相對高昂的情況下,投資者應如何評估其價值？本文將為您全面剖析EEM成分股、潛在風險,並與IEMG等熱門替代品進行深入比較,助您做出更明智的投資部署。
EEM由全球最大的資產管理公司之一BlackRock旗下的iShares發行,成立於2003年,是追蹤MSCI新興市場指數的元老級ETF。它囊括了超過1200家來自中國、台灣、印度、韓國、巴西等國的大中型企業股票,旨在捕捉這些市場的增長潛力。然而,值得注意的是,這類市場的波動性通常較已開發市場為高,且EEM本身未設有貨幣避險機制,其表現會直接受到人民幣、新台幣、印度盧比等貨幣兌美元匯率的影響。
初次接觸ETF的投資者,不妨先閱讀【投資入門】ETF是什麼？新手必學的ETF投資攻略,建立基礎概念。
| iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 核心資訊 | |
|---|---|
| ETF代號 | EEM |
| ETF全名 | iShares MSCI Emerging Markets ETF |
| 追蹤指數 | MSCI Emerging Markets Index (MSCI新興市場指數) |
| 總管理費 (Expense Ratio) | 0.68% |
| 成立日期 | 2003年4月7日 |
| 投資區域 | 全球新興市場 |
| 持股數量 | 約 1,237 檔 |
| 配息政策 | 半年配息 |
| 官方網站 | 點此前往 |
資料更新截至撰文時,最新資訊請以官網為準。
EEM最受市場詬病的一點,無疑是其高達 0.68% 的年度內扣總開支費用（Expense Ratio）。在ETF世界裡,成本是影響長期回報的關鍵因素。當市面上有眾多同類型、追蹤相似指數的ETF,其費用率僅在0.1%左右時,EEM的收費顯得格外昂貴。這意味著,在市場表現相同的情況下,您的年度回報會被多扣除超過0.5%的費用,長年累月下來,這將會顯著侵蝕您的投資成果。
儘管費用較高,EEM在追蹤指數方面的表現尚算穩定。追蹤誤差反映了ETF回報與其目標指數回報之間的差距。根據官方過往數據,EEM的年化追蹤誤差大致與其費用率相符,這表明基金經理在複製指數表現方面做得不錯,額外的差距主要源於管理費。對於一隻規模龐大、流動性極佳的ETF來說,這是預期之中的表現。
要深入了解EEM,必須檢視其持倉。究竟您的資金投向了哪些國家、行業和公司？
EEM的投資版圖中,亞洲佔據主導地位,其中大中華地區的權重尤其顯著。這種集中度是一把雙刃劍,既可能帶來高增長,也伴隨著較高的地緣政治與監管風險。
| 國家/地區 | 持股比例 (%) |
|---|---|
| 中國 | ~30.76% |
| 台灣 | ~14.87% |
| 印度 | ~14.27% |
| 韓國 | ~11.69% |
| 巴西 | ~5.38% |
從行業分佈來看,EEM側重於金融、資訊科技和非必需消費品。這反映了新興市場經濟結構的特點：金融業推動經濟發展,科技業引領創新,而龐大的中產階級崛起則帶動消費增長。
| 行業 | 持股比例 (%) |
|---|---|
| 金融 | ~21.64% |
| 資訊科技 | ~19.94% |
| 非必需消費品 | ~13.35% |
| 通訊 | ~9.84% |
| 原材料 | ~8.48% |
觀察其十大持股,可見均是赫赫有名的地區巨頭,如台灣的晶圓代工龍頭台積電、中國的科網巨擘騰訊和阿里巴巴,以及韓國的電子巨頭三星。這些公司在其各自領域具有強大競爭力,是新興市場的增長引擎。不過,前十大持股佔比約22.75%,集中度相對溫和。
投資新興市場,必須對其高波動性有充分的心理準備。EEM的歷史走勢充分印證了這一點。在2008年全球金融海嘯期間,EEM曾錄得約 -60% 的最大回撤（Max Drawdown）,跌幅驚人。這主要是由於當時全球避險情緒高漲,資金從高風險的新興市場大規模流出所致。此後,EEM亦經歷了漫長的恢復期。這提醒投資者,若您的風險承受能力較低,無法接受超過20%的賬面虧損,那麼在資產配置中投入新興市場股票的比例就不應過高。
💡 推薦閱讀： 想了解更多關於IEMG ETF的資訊？請參考我們的IEMG ETF(新興市場ETF)分析評價,了解為何它被視為EEM的完美替代品。
正如前文所述,EEM最大的挑戰來自於眾多低成本競爭對手。以下我們將EEM與市場上最主流的幾隻新興市場ETF進行直接比較,助您看清差異。
| ETF代號 | 費用率 (%) | 追蹤指數 | 核心差異 |
|---|---|---|---|
| EEM | 0.68% | MSCI Emerging Markets | 費用極高,僅包含大中型股 |
| IEMG | 0.13% | MSCI Emerging Markets Investable Market | 費用低廉,包含大、中、小型股,覆蓋更廣 |
| VWO | 0.12% | FTSE Emerging Markets | 費用低廉,但其指數不包含韓國（視為已開發市場） |
| SCHE | 0.11% | FTSE Emerging Index | 費用極低,同樣不包含韓國 |
從上表可見,IEMG幾乎是EEM的完美升級版。兩者均由iShares發行,追蹤相似的MSCI指數,但IEMG的覆蓋面更廣（加入了小型股）,費用卻僅為EEM的零頭。這也解釋了為何IEMG的資產規模早已超越其前輩EEM。除非有特殊理由（例如某些交易平台的限制）,否則在兩者之間選擇,IEMG無疑是更理性的選項。
綜合來看,EEM ETF 作為一隻歷史悠久、流動性好的新興市場ETF,其地位值得肯定。然而,在「成本為王」的被動投資時代,其0.68%的管理費使其競爭力大打折扣。對於絕大多數零售投資者而言,市場上存在費用更低、覆蓋面更廣的優質替代品,如IEMG或VWO。
因此,結論非常明確：對於正在尋找新興市場投資工具的投資者,建議直接考慮IEMG等低成本ETF。EEM的高昂費用使其在現今市場環境下,已不再是具備吸引力的長期投資核心選擇。
EEM是一隻在美國上市的交易所買賣基金（ETF）,全名為iShares MSCI Emerging Markets ETF。它旨在追蹤MSCI新興市場指數的表現,讓投資者可以透過單一產品,投資於包括中國、台灣、印度、韓國在內的多個新興經濟體的數百家大型及中型上市公司。
EEM成立於2003年,是市場上最早的新興市場ETF之一。在當時,ETF產品選擇較少,競爭不激烈,因此發行商可以收取較高的費用。隨著市場發展,越來越多低成本的競爭產品出現,但iShares並未大幅調低這隻老牌ETF的費用,而是推出了另一隻低成本的IEMG來應對市場競爭。
主要風險包括：市場波動風險（新興市場股市本身波動較大）、匯率風險（持倉以當地貨幣計價,會受兌美元匯率影響）、地緣政治與政策風險（特別是其高權重的中國市場,易受監管政策變動影響）以及費用侵蝕回報風險（0.68%的高費用會長期拖累投資表現）。
核心區別主要有三點：(1) 費用：IEMG費用率約0.13%,遠低於EEM的0.68%。(2) 覆蓋範圍：IEMG追蹤的指數包含大型、中型及小型股,而EEM主要集中於大中型股。(3) 市場定位：EEM是舊產品,而IEMG是iShares推出的新一代、更具成本效益的產品。
香港投資者可以透過本地提供美股交易服務的證券行（複委託服務）或直接開設海外券商賬戶（如Interactive Brokers, Firstrade等）來買賣EEM及其他美股ETF。海外券商通常在交易費用上更具優勢。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
