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2025 年 11 月 12 日
在環球經濟充滿不確定性的環境下,尋求穩健的資產增值成為許多投資者的首要目標。提及「穩健收息」,很多人會立即想到債券,但直接投資債券門檻較高,操作亦相對複雜。因此,「基金債券」或更準確地稱為「債券基金」,便成為了熱門的替代方案。究竟債券基金是什麼？它與直接買債券有何分別？面對五花八門的債券基金種類,投資新手又該如何選擇？本文將為您提供一份詳盡的債券基金全攻略,助您清晰了解其運作模式、優缺點、潛在風險,並掌握新手投資入門的關鍵步驟。
要了解債券基金的價值,首先要明白它與傳統「買債」的核心差異。兩者雖然都以債券為基礎,但其投資方式、風險結構及管理模式卻大相逕庭。
債券基金 (Bond Fund) 是一種集合眾多投資者資金,再由專業的基金經理團隊統一管理,用以投資於一籃子不同債券的投資工具。這籃子債券可以來自不同的發行機構（如政府、企業）、不同地區（如已發展國家、新興市場）以及不同年期。投資者購買債券基金的單位,等同於間接持有該基金所包含的多元化債券組合。
可以將其比喻為「債券自助餐」：您只需支付一筆相對較低的入場費,便能品嚐到由專業「廚師」（基金經理）為您精心挑選的各式「菜餚」（債券）,而無需親自逐一採購和烹調。
直接投資債券,是指投資者直接向政府或企業等發行機構購買其發行的債券。這種方式的優點在於,只要發行機構不違約,投資者在債券到期時就能取回本金,並在持有期間定期獲得固定的票面利息,回報路徑相對清晰。
然而,直接買債亦存在明顯限制：
為了讓您更直觀地理解兩者的差異,以下用表格形式進行全面比較：
| 比較項目 | 債券基金 | 直接買債券 |
|---|---|---|
| 投資門檻 | 較低,豐儉由人,數千港元即可入場 | 非常高,通常需數十萬港元以上 |
| 風險分散 | 高,持有一籃子不同債券,有效分散單一違約風險 | 低,風險高度集中於單一發行機構 |
| 專業管理 | 由專業基金經理團隊負責研究、選擇和監控 | 需自行研究和判斷發行機構的信貸質素 |
| 流動性 | 高,可按每個交易日的基金淨值進行買賣 | 較低,中途轉售可能需時較長 |
| 到期日與本金 | 沒有固定到期日,基金會持續買賣債券,不保證取回本金 | 有明確到期日,到期時可取回票面本金（假設無違約） |
| 收費 | 涉及認購費、贖回費、管理年費等 | 主要為交易佣金或平台存倉費 |
想了解更多關於開設投資戶口的資訊？可以參考我們的股票戶口比較2025：新手必看證券行VS銀行scelta指南,選擇最適合您的交易平台。
市場上的債券基金琳瑯滿目,要作出精明選擇,便要學會分類。一般而言,我們可以從「發行機構」和「投資地區」兩大維度來區分,同時亦要了解香港本地的特色債券產品。
除了發行機構,基金的投資地域分佈也是重要的考慮因素。
在香港,投資者亦會接觸到一些本地特色的債券產品。雖然它們不完全是債券基金,但了解其特性有助建立更全面的債券知識。其中,由香港金融管理局（金管局）發行的外匯基金票據及債券是本地債務市場的重要組成部分,主要面向機構投資者,用作管理港元流動性。
對於零售投資者而言,更為熟悉的是香港特區政府發行的零售債券,例如：
任何投資工具都猶如硬幣的兩面,有其優點,亦必有其風險。全面評估兩者,才能作出明智的決策。
了解基本概念後,實踐才是關鍵。以下為投資新手規劃債券基金投資的簡單三部曲：
這是所有投資決策的基石。您需要誠實地評估自己能接受多大程度的資產波動。您可以問自己：
保守型投資者應優先考慮政府債券或投資級別公司債券基金；進取型投資者則可適度配置高收益債券或新興市場債券基金,以爭取更高回報。
您的投資目標將直接影響您的基金選擇。是為了獲取穩定的現金流作為退休收入？還是為了資產的長期增值？或是作為股債平衡組合中的防守部分？例如,以收息為目標,應選擇派息率較高且穩定的基金；以資本增值為目標,則可選擇對利率敏感度較高、在減息週期有較大升值潛力的長年期債券基金。
香港大部分銀行及證券行都有提供基金買賣服務。在選擇平台時,應比較其基金選擇的多樣性、交易費用（認購費、平台費等）以及操作介面的便利性。開立戶口後,便可根據自己的研究和財務顧問的建議,選擇心儀的債券基金進行投資。可參考股票戶口比較文章,選擇適合自己的平台。
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總括而言,債券基金作為一項相對穩健的投資工具,憑藉其分散風險、專家管理及低入場門檻的優勢,非常適合希望涉足債券市場但資金有限或缺乏專業知識的個人投資者。然而,「穩健」不等於「無風險」。投資者在作出決定前,必須清晰了解利率風險、信貸風險等潛在挑戰,並根據自身的財務狀況、風險承受能力及投資目標,謹慎選擇適合自己的基金類型。透過本文的指引,期望能助您在債券基金的投資路途上,走得更穩、更遠。
債券基金的派息主要來自其持有一籃子債券所產生的利息收入。大部分基金會定期派息（如每月、每季或每年）,但派息率並非保證不變。派息的穩定性取決於基金投資組合的信貸質素、市場利率環境及基金的派息政策。一般來說,投資於高評級政府債券或投資級別公司債券的基金,其派息會相對穩定；而高收益債券基金的派息率雖高,但穩定性較遜。
升息（加息）環境： 市場利率上升會導致債券價格下跌,對債券基金淨值不利。在此環境下,可考慮選擇存續期（Duration）較短的債券基金,因為它們對利率變動的敏感度較低,價格跌幅相對較小。
減息（降息）環境： 市場利率下降會推升債券價格,對債券基金有利。投資者可考慮存續期較長的債券基金,以捕捉更大的資本增值潛力。不過,預測利率走勢極具挑戰性,分散投資於不同存續期的基金是較穩妥的策略。
投資債券基金主要涉及以下幾類費用：
– 認購費： 購買基金時一次性支付的費用,通常為投資額的某個百分比。
– 贖回費： 賣出基金時可能收取的費用,部分基金設有短期贖回費以鼓勵長期持有。
– 管理年費/經常性開支比率 (Ongoing Charges Figure)： 從基金資產中每日扣除,用以支付基金經理、託管、行政等營運開支,是影響長期回報的重要因素。
– 平台費： 部分銀行或證券平台會額外收取存倉費或交易平台使用費。
債券基金的價格稱為「資產淨值」(Net Asset Value, NAV),每個交易日計算一次。其計算方法是將基金持有的所有債券按市值計算總值,加上現金等資產,再減去基金的負債（如應付費用）,最後將所得的淨資產總值除以基金已發行的總單位數量,得出每個單位的NAV。投資者買賣基金的價格,就是以此NAV為基礎。
*本文內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何專業建議。
